$深圳控股(00604)$ 瞄了一下公司状况，第一印象就是个大杂烩。既有地产开发，也有运营，还有管理，还有酒店，还有个显示屏业务。按照惯例，控股型企业市场是没有耐心给各个分部估值的，唯一的定价指标就是分红率。公司这几年没怎么拿地，只搞了几个城市更新项目，应该是要逐步放弃开发业务，毕竟深圳国资委已经有万科这个闹心的大家伙了，深业集团这种体量着实没有存在必要。这样的话，公司目前最主要的任务就是清存量房，同时扩展运营和管理业务，显示屏业务有打包出售的可能。估值的合理性分析：目前公司0.21pb，港股同等估值的房企就是保利置业和中海宏洋，但这两个是纯开发性房企，并且存量土储质量没有深业控股好，不同点在于，这两个房企仍然在大量拿地。因此，从静态估值看，深圳控股的价值应该高于保利置业和中海宏洋；从动态来看，如果遇到房地产上涨的情况，深圳控股的弹性应该小于另外两家公司。所以，如果认为保利置业和中海宏洋的估值合理，那么深圳控股的就是被低估的，可以适当配置。$保利置业集团(00119)$ $中国海外宏洋集团(00081)$