回复@毛克利: 我投资白酒的时候研究了很长时间的奥驰亚和菲利普莫里斯，这两家实际上是一家公司，只是市场不同，另外还有英美烟草。菲利普莫里斯是做到了全球化，白酒我觉得不太可能有全球化的基因，因为酒类实际上是文化象征，红酒和威士忌到中国这么多年也没火起来，白酒在其他国家也很难做起来，西方人不太注重面子文化，真正专注于美国市场的实际上就是奥驰亚，我分析白酒的时候也只考虑国内市场。美国吸烟人群长期都在下降，但奥驰亚依然保持了长期高收益率，主要来自于两方面：一是市场偏见导致的低估值，股息率长期超过6%；二是奥驰亚的不断提价，抵消了吸烟人群的下降。所以投资白酒这两条缺一不可，目前看拥有提价权的只有茅台，但茅台目前还没到低估的时候。也有可能我是错的。。//@毛克利:回复@门道精:我完全同意20年从稳定性角度来说的话，茅台一定是最稳定的。但是高端白酒这东西最显著的一个地方就是差异化。最近10多年酱香热成了高端市场的第一热门。但是这不代表本来固有喜欢浓香的人的比例就大幅度下降。因为这个账户的资金量确实不大，计划就是用私房钱和零花钱，在不高估的前提下不断的买入，有钱就买，没钱就拿。所以更多除了稳定性之外，还有一些弹性的考虑。以及上面的交流中所提到的，如果在一个长周期内再叠加分红再投入的话，那么最终谁的收益率更高那就不一定。这个可以参考历史上墨菲国际以及奥驰亚集团的案例。公司永续创造现金流源源不断，每年赚取真金白银。但是因为香烟被诉讼的原因。股价常年不涨，分红再投入，假以时日之后。持有的股数也是个天文数字。而至于有球友交流的，为什么不买五粮液的这个问题？原因有两个。
第1:除了这个账户以外的其他账户茅五泸都配置了。这个账户，就是私房钱，打野，主打一个不操心。所以敢单调泸州老窖。如果我只有这一个账户的话，我也不敢单调泸州老窖。
第2个原因:茅台是最稳。但是成长性来说也是能够算得出来的。而五粮液作为浓香老大。在浓香高端白酒市场里面占据了将近60-70％的份额。泸州老窖作为浓香老二，目前国窖1573的份额只占了不到20%。20年前，雷军和董明珠辩论的时候，董明珠曾调侃雷军说。小米现在的市占率是多少？当时雷军看着小米极低的市占率，给了这样一个经典的回复:这正是说明小米未来的空间足够大。”所以这句话我认为也可以用在老窖上面。未来老窖的管理层如果进一步发力。如果营销进一步做得更好一点，或者某口风吹来了。这一波的挺价能够挺住的话。后面的品牌心智或者影响力超过普五了，未来说不定也可以抢夺五粮液的市场份额。那么它的成长性不就出来了吗？
另外针对白酒圈这个吃鸡游戏，通常我们所认为的核心是前排的吃掉后排的。一些不上规模的垃圾酒企逐渐被出清。前排的会越来越好，但是前排的绝对不是仅仅只有一家公司或者两家公司。所以茅台，五粮液，泸州老窖等都会携手向前。而洋河的作死纯粹是他管理层自己作死。纵观老窖的过去20年，这样的担忧其实不用太大。