$万源通(BJ920060)$ 【华鑫电子|万源通】多层板涨价，HDI北美大客户验证顺利
1?公司多层板业务涨价确认，东台工厂产能饱和，下游需求提升，6月价格环比上升，公司战略选择高附加值PCB订单，下半年毛利率情况向好。
2?台资客户带北美大客户5月份审厂，送样多个料号，主要为3阶HDI，目前应用在AI方向，400G光模块PCB每平米单价在小万级别，800G光模块PCB每平米单价在中万级别，25年Q3开始正式投产。
3?公司目前东台工厂产能已经饱和，东台工厂下半年扩产预期顺利，泰国工厂产能为海外客户准备，预计26年Q3一期正式投产。
4?HDI主要扩产设备镭射转孔设备充足，主要为大陆厂商设备以及日本厂商设备，扩产周期2个月左右能完成。
我们再次强调，公司基本面扎实，涨价和北美大客户验证都已经得到证实。
我们认为，受下游需求以及上游PCB厂商供给影响，公司多层板产品全线涨价，下半年开始能够给公司带来积极收益；同时，海外AI相关产品PCB单价以及利润上远远高于普通多层板，公司从0到1切入，未来有望随着全球AI产品放量而进一步受益。
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贝塔行情，整个pcb板块都是水涨船高。其次，上面说的如果属实，这预期差就大了！