$联邦制药(03933)$

1）昨天开始又热闹一下了，看空的看到空的理由，中间体和原料药利润大降；看多的当时只能看未来，少有现实的反驳

2）当时我有反驳和反思，如链接 网页链接{回复@Aries_Lilith: 1）或许许多变量还需要关联起来，煤价，玉米价，出口价，国内价格（去库时长），叠加美国的... - 雪球}

3) 如看附图的中间体和原料药利润---"21H1价格203.7元，利润6.12亿 vs 25H1价格197.8元，利润8.9亿', ---事实是3933的中间体和原料药部分在持续变好吧

4) 投资要独立思辨吧，1月看空6-APA到8月再看空6-APA，深度和广度还是差不少。

5）看未来边际变化才是核心要素（预判vs预判），如看煤价，玉米价，出口价，国内价格（去库时长和国内底部是否已到），叠加美国的阿莫西林短缺状况（想想稀土情景吧），从补库，到正常库存再到累库是否发生，等等

6）如叠加创新药的边际变化，就是实质催化点吧