回复@RZ95: 该来的总是要来的：
1）特高压版和西北大基地可能的“136文模式”，如附链接；
---“为解决送受端省份关于配套调节电源容量电价分摊矛盾问题，建议建立跨省跨区调节资源交易市场；送受端省份建立“保障小时数固定电价+增量部分市场价格”模式；建立与新能源相对应的动态的输配电价机制，减少省间价格长期高于省内价格的不平衡问题等”
投运特高压已超40条，为何东部接收绿电不及预期？
2）实际上，全国范围内已经不能建设光伏发电了，因为中午全国范围没有净负荷了，不单单是西北大基地的外送通道的堵点，如附图；
---“国家发改委、能源局2022年2月发布的《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》显示，到2030年，内蒙古、新疆、青海等七省区规划建设4.55亿千瓦风光基地。《报告》称，截至2025年6月，西北电网外送能力仅8671万千瓦，相较于西北地区快速增长的新能源装机，现有外送通道明显不足。”
---“2024年，西北电网新能源外送电量达到1005亿千瓦时，首次突破1000千瓦时，但占全年外送电量比重约为25.12%，远未达到50%的预期。现阶段仅有青豫直流为清洁能源为主的通道，其余多数输电通道煤电占比均超过50%。”
3）西北大基地的新能源消纳成本，尤其是中午光伏，如新型储能综合成本达度电0.4+元，目前的电价水平，送端和受端都无法消化了。
4）光伏发电在目前的曲线和成本结构下，真的是无法大规模建设了，只能是拾遗补漏的节点---如重庆，湖南，贵州，湖北，广西，江西和广东作为大基地的受端。
后续不得不涨电价倒是利好
$华电国际(SH600027)$ $三峡能源(SH600905)$
查看图片//@RZ95:回复@sanyeee:这个中报应该出乎大多参与者的预料，股价走势也是正常反应吧，投资者对管理层的操守和能力预期还是要更谨慎些。
先说有关负面的一些信息：
1）有关市场化电价的推广，并不是标准一致的即大家统一尺度的，因此市场化能力强的公司（如最冲锋的民营们）在那双“有形之手”面前，还是要谨慎再谨慎吧，央企身份好一些，但也斗不过“地头蛇。
2）$华润电力(00836)$ 现在回头看，去年购广西煤电厂再资产增值的”利润调剂“，现在股价表现就是反噬作用了，叠加今年还有外汇（港币与人民币）汇差与去年等的大的差异，外部投资者还是有点难去判断报表利润，谨慎再谨慎吧
3）接下去136市场化电价后，由于有光伏的”永远低电价“市场出清报价，现在想想，那双“有形之手”的电价差异化指导或许还是能不时和不断出手---如结果能带来市场参与者观望（除了地方的托盘，如房地产的城投公司），推动全国装机量的增速应该马上下来了。
再说说偏正向的：
1）经营现金流为 141亿HK（25H1）vs 104亿HK（24H1）
2）煤电，风电，光伏市场化电价率先进入低位，风险率先释放，从预期角度倒是随时间会逐步转向偏乐观
3）去年底开始走势就低迷，预期PE就没有溢价，目前的PE更没有溢价
4）煤电的单GW盈利目前处于央企的最前列，今年是在减值煤矿和生物质能发电的基础上，向下空间小，向上空间大吧
4）目前看，发电端的利用小时数也还是处于最前端，市场化竞争能力还是一流的吧
5）从国有资产保值角度，光伏是基本不能大规模投入了，风电是定区域投入吧，附我做的全国电力装机表格图和后续隐患---危与机吧
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