$联邦制药(03933)$

1）还能在12.5元下加仓3933，看来看空者不看好3933的1类新药研发

2）花时间整理一下3933的研发投入ROIC，在生物肽类的1类新药研发中，3933有扎实的工程底蕴，其对标礼来的三个1类：UBT251，UBT37034和UBT48128（小分子口服）在临床前动物试验都优于礼来的，另外3933的数据和质量应该还是放心的，关键是医学类---人体临床设计和开发，3933需要与高手合作

3）UBT48128 是联邦生物自主研发的全新骨架口服小分子 GLP-1R 激动剂，半衰期 11-13 h，目前专利还没有公开。

动物试验中：动物减重>Orforglipron，无 GI 不耐受>Orforglipron，无 SNAC 肝毒性>Orforglipron。

3）附整理的3933的研发投入历年数据：