【每日筛选观察 · 第24期】

每个交易日，我的系统会跑一遍全市场，按同一套量价标准筛出当天值得观察的标的。 以下是今天筛出来的三只，加上我个人的结构判断，基于公开数据，不构成买卖建议。

银信科技（300231）

信创这条线最近又开始有声音了。政策端持续推进国产替代，金融、政务领域的IT基础设施国产化需求一直没有消退，只是落地节奏时快时慢。银信科技做的就是这件事——给政府和企事业单位的数据中心提供第三方IT运维服务，从日常维护到系统集成再到架构规划，属于信创链条上离客户最近的那个环节。它不是做芯片、做操作系统的那种"硬核国产替代"，更像是国产化推进过程中必须有人干的脏活累活，位置不算耀眼但不可少。这家公司去年亏了一整年，主要原因是金融客户信息化投入放缓叠加行业竞争加剧，收入和利润同时承压。但到了去年下半年情况开始好转，前三季度已经转正，全年预告也给出了扭亏的方向。价格目前刚从低谷区域抬起来不远，走势方向开始统一向上，但从幅度看还没有走出太大的距离，属于前期调整之后的恢复阶段。问题在于，恢复和反转是两码事。交投近期有明显放大，资金进场的节奏属于阶段性集中涌入而不是长期温和流入，量价方向目前是一致的，还没有出现背离迹象。风险方面，行业竞争确实在加剧，同赛道玩家越来越多，公司的利润率能不能跟着收入回升一起修复是个问号。另外，实控人的一致行动人此前曾有减持计划，虽然到期未实施，但这个窗口随时可能重新开启。后续要盯的，是下一份财报能不能验证利润修复的持续性，以及量能放大之后价格能不能守住。

这三只是今天系统跑出来的结果，行业不同但都满足同一套筛选标准。

西测测试（301306）

军工板块最近景气度在抬头，尤其是商业航天方向，卫星组网、火箭回收这些叙事越来越密集。西测测试前两天刚发了一个公告，联合三角防务等几家公司成立一家商业航天合资企业，定位覆盖卫星设计制造到火箭发射全链条。这个公告的刺激性很强，但值得多想一步：设立合资公司本身不产生收入，离真正的订单和利润兑现还有很远的距离，市场先交易的是预期和故事。西测的主业是军工装备和民用飞机的第三方检测，做的是环境试验、电磁兼容这些偏刚需的配套环节。在军工检测这个细分领域，它资质齐全，客户覆盖了航空工业、航天科技等主要军工集团，属于细分赛道里的头部。但这家公司连续两年在亏损，最新的业绩预告仍然是负数，而且营收也在下滑。换句话说，行业景气度和公司业绩之间，目前是脱节的。价格已经从前期低位涨了相当可观的幅度，明显脱离了均值中枢，短期积累的获利盘不少。这种位置上，任何利好消息都可能变成兑现的理由，而不是继续往上的理由。交投短期极度活跃，资金集中涌入的特征非常明显，量价还算配合，但这种热度往往不持续。风险不只是估值偏高的问题——公司还有过股东违规减持的历史，军工订单本身波动性就大，叠加持续亏损的基本面，事件退潮之后靠什么撑住是真正的问题。后续观察的重点是这一波脉冲能不能在量能退潮后守住一个像样的位置，以及即将到来的年报和一季报能否给出业绩改善的信号。

力源信息（300184）

电子元器件分销行业最近整体在回暖，半导体景气度比去年同期有所提升，尤其是存储芯片涨价这条线，给分销商带来了阶段性的量价弹性。力源信息是国内领先的电子元器件代理分销商，同时代理长鑫存储和长江存储的产品，在存储涨价的叙事里有一定的受益逻辑。但分销商这门生意有个天然的特点：做得很大，赚得很薄。毛利率长期偏低，利润对收入的放大效应有限，行情好的时候收入能跟着涨，但利润未必能等比例跟上来。价格目前处于低位区域刚开始抬头的阶段，走势方向还不够统一，短中期信号之间有分歧。交投近期相对活跃，有资金在试探性介入，量价方向暂时一致。这只股票更像是在交易一个行业贝塔而不是公司阿尔法——半导体景气好它就跟着动，景气一退它也没有独立支撑的理由。具体风险在于，利润率天花板很低，一旦涨价周期走平或回落，股价弹性会迅速收缩。后续要看的是存储涨价周期能不能持续传导到公司的利润端，以及资金的试探性介入能否转化为持续性的参与。

看完今天这三只，感受比较明确：一只在修复，一只在讲故事，一只在跟风。驱动力的性质差异很大，这意味着它们各自的观察有效期也完全不同。信创和分销的逻辑需要后续财报验证，军工检测这只更多是事件脉冲，冷却速度可能更快。

以上观察基于日线级别的量价行为，有效观察窗口大约一到两周。不同驱动力类型意味着信号衰减的速度不同，事件驱动型的有效期通常更短。

以上是本期的筛选记录。三只标的各有各的逻辑，也各有各的不确定性。

市场没有确定答案，我的判断也可能是错的。投资决策是自己的事，请基于自己的判断和风险承受能力独立行事。

这套筛选流程每天在跑，背后是一套我持续迭代的量化筛选系统。每个交易日更新一期，筛选逻辑保持一致。如果你对这套系统的逻辑感兴趣，或者想在第一时间看到每期结果，欢迎关注我。