一体两面，大道不孤

$中国移动(SH600941)$ $皖能电力(SZ000543)$ $国电电力(SH600795)$

@爱吃水果的大象 @路明非L 应两位友友写一下我在估值方面的一些感悟，结合最近的一些具体案例分析一下

一、4%法则

估值体系中最重要的是一个锚，这个锚有时候会有所浮动，但据我观察，4%固定它已经足够用。10年国债收益率历史上浮动范围基本在1.5%-5%，假如一个股市标的，在国债利率是5%的情况下，只能给你发2%的股息，而且没有任何增长空间，可以判定这个标的一定是高估了。

注意我这里的措辞：

1）只能：意味着不是他不想分，也不是他为了留存利润发展，是说它本身现金流只够支撑这个级别的分红。

2）没有任何增长空间：意味着明年、后年、大后年，他都只能给你分2%

那我为啥买它？脑子瓦特了？我至少有以下两个理由pass它：

1）股价会波动，持有影响我情绪；

2）收益率还比10年国债低3%；

所以，观看10年国债历史区间