$美思德(SH603041)$ 核心风险：成本、竞争与产能消化原材料波动：
1.原材料成本占比超90%，若原油价格上涨20%，毛利或再降5-8个百分点。
2.产能消化风险：匀泡剂产能利用率仅70%，新增有机胺产能面临市场需求匹配压力。
3.技术替代：生物酶催化剂（如绿源生化）可能颠覆传统化学工艺。
4.解禁压力：2025年11月解禁2.66亿股（占总股本52.97%），股价承压。