关于白酒的一些思考

老唐说，白酒都是印钞机，挑一个你自己认同的拿住就行。

散户乙说，100元买到老窖是千载难逢的机会，他要在今年一季度再次布局白酒。

段永平在2026年1月21-27日，买入1.3亿元茅台，买入价1330左右，包括神华换茅台。

白酒进入了周期底部，时间上已经调整5年，2021年2月-2026年3月，空间上普遍跌幅60%。

周期表统计如下：

根据上面的周期统计，不难看出，白酒的处于周期底部。

茅台，时间上跌了5年，历史排名第2，空间上跌了49%，历史排名第3；924好价1226，段永平老唐好价1322，PE20，历史好价10-20%。股息率3.7%

老窖，时间上跌了5年，历史排名第一，空间上跌了67%，历史排名第二，924好价97，散户乙好价100；PE12，历史好价7-10。股息率5.6%。

酒ETF，时间上跌了5年，历史无参考，空间上跌了57%，历史无参考，924好价0.480，当前好价0.5；

中证白酒指数，时间上跌了5年，历史排名第一，空间上跌了63%，历史排名第二，924好价8251，当前好价7976，新低；

古井贡B，时间上跌了2.5年，历史排名第二，空间上跌了49%，历史排名第二，MI剔除好价67，老唐好价67；PE12，历史好价10-15。股息率9%

五粮液，时间上跌了5年，历史排名第一，空间上跌了67%，历史排名第二，924好价99，最近好价100；PE13，历史好价7-20。股息率5.6%

说一下个人判断，仅从周期上，宏观上的一些观察结论：

1.白酒大概率今年触底，因为再磨一年，时间上就是历史最长调整了，会弥补空间上的不足。

2.白酒空间上往下杀的空间也不多了，再来个10%，基本上跌幅都能达到历史排名第一，同时也能把估值压到历史低位。

3.基本面上，白酒的去库存仍然是个未解之谜，尤其是销售小弟们的库存，但是会有先知先觉的人看到，要找到这些鸭先知。

4.技术上，看月线，除了茅台有筑底信号，横三个月反弹确认底部，其他的都在创新低边缘试探，缺乏反弹确认底部。

5.个股上，茅台占白酒利润一半，直销策略很好，供不应求，很稳估值也贵，老窖属于老三，股息率高，市场空间受茅台挤压，股价弹性很大，能赚市场的钱。古井贡B估值非常低，股息高，适合攒股收息，缺点是下跌时间空间都不够大。

所以，我的计划是把新的资金全部加仓白酒，目标40%-50%的仓位，准备公积金和年终奖买茅台，剩余现金流买老窖和古井贡B。

如果老窖到100，茅台到1320，古井贡B到70，会预支工资买入。

如果突破924创新低，白酒股价下台阶，考虑分众、曙光、恒生换老窖，在加5%杠杆到酒ETF。

期望持有5年实现持仓翻番，同时感受一下分红再买入的威力。

其他一些观察：

最近看了散户乙和老唐在2013-2014年的发言合集，正是上一波的重仓买入，散户乙手握千万级别20元的老窖，涨到280，顺利嘉玲，从冲浪到了潜水，老唐40%的茅台500多元成本，一波冲到2400减持，4倍有余。

上一波白酒抱团，他们是既得利益者，可谓一战成名，也各自拥有了一众追随者。

上一波白酒冲的太凶，泡沫太大，造就了这次长达五点的回调，这就是胜利者的另一面。

五年足以消磨掉大部分追随者的耐心，而且最近市场是牛市的状态下，谁能不动摇。

然而看评论区，清仓者不多，反而很多加仓的，质疑者也不多，这不是一个标准的白酒熊市底部，真正的底部是寂静无声，充满恐惧的。

这也是今年控制节奏加仓的原因，情绪上还不到位。

历史是否再次重演白酒的周期行情呢，答案是肯定的。

只不过我们无法肯定的是，这次白酒熊市多久的时间和空间寻底，又以以什么样的事件启动，下次的复苏又能推到什么样的高度。

这些都交给时间，我们现在能做的就是尽可能为下一波行情准备更多仓位，并把它稳稳握在手里。

最近的观察记录：