政策东风起，赛道已铺就 —— 赛马产业投资逻辑与标的全景解析

2026 年，广州赛马产业迎来重磅政策落地，10 平方公里穗港马产业深度合作区规划出炉，超万亩发展空间的预留，标志着中国赛马产业正式迈入 “世界级高地” 建设的快车道。这一政策红利不仅为产业发展划定了清晰蓝图，更在资本市场上点燃了赛马概念的投资热情。作为兼具体育产业属性、文旅融合特征与政策驱动性的赛道，赛马产业的投资逻辑正在重构，核心标的的价值亟待重估。

一、政策锚定：穗港合作打开产业想象空间

此次广州规划的穗港马产业深度合作区，并非单一赛事场馆的建设，而是以 “穗港联动” 为核心的全产业链布局。从政策底层逻辑来看，这一规划具备三大核心支撑，构成了产业投资的基石：

其一，国资背书的合规化路径。不同于过往民间资本试水的零散化，此次合作区由广州国资委牵头布局，结合香港马会成熟的运营经验与合规体系，将推动赛马产业在赛事运营、马彩配套、育马交易等核心环节实现规范化发展。香港马会作为全球领先的赛马运营机构，其持股 86.7% 的中体彩科技（中体产业参股），已成为穗港合作的重要纽带，为马彩业务的合规落地提供了技术与运营支撑。

其二，全产业链的空间布局。超万亩发展空间涵盖了育马基地、赛事中心、文旅配套、产业园区等全场景，突破了传统赛马 “仅赛事” 的局限，形成 “育马 - 赛事 - 文旅 - 消费” 的闭环。这一布局直接利好产业链上下游企业，从赛马养殖、马具供应，到赛事运营、文旅开发，均迎来增量市场。

其三，区域协同的示范效应。广州作为粤港澳大湾区核心城市，其赛马产业布局将形成 “辐射湾区、带动全国” 的效应。此前海南曾试水赛马产业，但多数项目因合规性不足或合作终止（如海南瑞泽的田马文化小镇项目）、资质过期（如罗牛山的马术中心项目）而停滞，广州的国资主导模式有望打破行业痛点，成为全国赛马产业发展的标杆。

二、投资逻辑：聚焦 “合规壁垒” 与 “产业链卡位”

结合政策导向与资本市场标的现状，赛马产业的投资需摒弃 “概念炒作”，聚焦合规壁垒与产业链核心卡位两大核心维度，筛选真正具备业绩兑现能力的标的。

（一）核心圈层：穗港合作直接受益标的

此类标的凭借与广州国资委、香港马会的直接关联，占据政策落地的 “第一排”，是赛马产业发展的核心受益者。

$珠江钢琴(SZ002678)$ ：作为广州国资委监管的核心企业，公司是广州赛马娱乐总公司的控股股东，直接手握赛马产业运营的核心资质。在穗港合作区规划落地后，公司有望承接合作区核心赛事运营、场馆管理等业务，成为赛马产业 “运营端” 的龙头。相较于珠江股份的 “无赛马项目” 澄清，珠江钢琴的股权关联具备实质性，是粤港澳大湾区赛马概念的 “纯正标的”。

$中体产业(SH600158)$ ：公司旗下中体彩科技参股 9.6%，与香港马会（持股 86.7%）深度绑定，是马彩业务合规化的核心技术载体。随着穗港合作区马彩配套的推进，中体产业将在彩票系统搭建、数据服务、赛事体彩运营等环节占据核心地位，实现体育产业与马彩业务的协同发力。

（二）延伸圈层：全产业链配套与区域协同标的

此类标的虽不直接参与穗港合作区核心运营，但凭借在育马、文旅、产业链配套的布局，分享产业发展的增量红利。

$海南橡胶(SH601118)$ ：公司全资子公司海南华海实业曾拟将马术运动纳入经营范围，虽尚未落地，但在广州示范效应下，海南作为文旅大省，赛马产业的重启概率提升。海南橡胶的土地资源与农业布局，有望适配育马基地建设需求，成为华南地区赛马养殖的重要补充。

日发精机（002520）：公司控股股东旗下拥有新疆马业发展股份有限公司，在育马、赛马养殖领域具备成熟经验。穗港合作区的建设需要优质赛马供应，日发精机可通过产业链协同，成为核心赛事的赛马来源之一，实现跨区域的产业联动。

ST 正平（603843）：全资子公司持有新疆国际赛马会 34% 股权，具备赛马赛事运营的成熟资质。在全国赛马产业规范化发展的背景下，公司的赛事运营经验可输出至广州合作区，同时新疆的育马资源也可与大湾区形成互补，存在业务协同的可能性。

（三）风险警示：规避 “概念空转” 标的

资本市场中部分赛马概念标的存在 “资质过期、项目终止、关联薄弱” 等问题，需警惕投资风险。例如罗牛山的海南国际马术中心项目已超期失效，海南瑞泽的赛马产业合作协议已解除，珠江股份明确表示无赛马项目，此类标的仅为 “题材炒作”，缺乏实质性业绩支撑，投资者需理性规避。

三、产业展望：从 “政策驱动” 到 “价值兑现”

广州穗港马产业深度合作区的规划，只是中国赛马产业规范化发展的起点。随着合作区的建设推进，2026-2028 年将迎来赛事落地、马彩试点、产业链成型的关键节点，产业投资将从 “政策预期” 进入 “业绩兑现” 阶段。

从长期来看，赛马产业的市场空间具备想象性：一方面，香港马会每年超千亿的投注额，证明了马彩业务的巨大潜力；另一方面，育马、赛事运营、文旅消费等环节，有望形成千亿级的产业规模。对于投资者而言，当前需聚焦国资背景、合规资质、产业链核心卡位的标的，忽略短期题材波动，把握产业发展的长期趋势。

赛道已铺就，东风正劲吹。赛马产业作为体育产业的新蓝海，在政策合规化、区域协同化的推动下，有望诞生兼具成长与价值的龙头企业。资本市场的投资布局，需紧跟政策步伐，穿透概念迷雾，方能在这场 “赛马盛宴” 中收获红利。