$马丁-玛丽埃塔材料(MLM)$
马丁玛丽埃塔材料（MLM）在2007年金融危机后股价走出十倍行情，核心是行业周期复苏、业务结构优化、盈利效率提升、政策与需求共振四大基本面因素驱动，具体拆解如下：
1. 行业周期触底反弹：房地产+基建需求双重修复
- 房地产市场复苏：2008年楼市泡沫破裂后，美国政府通过低利率、住房补贴等政策刺激刚需，2012年起独栋住宅开工量从底部回升（2012-2020年复合增速约15%），带动骨料、水泥等建筑材料需求持续回暖，公司核心产品出货量连续8年增长。
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基建投资加码：2009年奥巴马政府《美国复苏与再投资法案》、2021年拜登政府《基础设施投资和就业法案》等政策落地，累计投入超2万亿美元用于公路、桥梁、电网等建设，而基建领域需求占公司产品出货量的50%，成为业绩稳定增长的“压舱石”。
2. 业务结构优化：聚焦高壁垒核心业务，对冲周期波动
- 强化骨料主导地位：骨料业务具有资源稀缺性、运输半径限制（高行业壁垒），公司通过并购整合（2010-2020年完成超30起行业并购）成为全美第二大骨料生产商，骨料收入占比长期超80%，且毛利率维持在60%以上（远高于水泥行业30%左右的平均水平），盈利稳定性大幅提升。
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剥离非核心业务：金融危机后逐步退出低毛利的化工衍生品业务，聚焦建筑材料主业，同时拓展预拌混凝土、沥青等配套产品，形成“骨料+水泥+混凝土”协同布局，提高单客户价值和综合竞争力。
3. 盈利效率持续提升：成本控制+定价权强化
- 规模效应降本：随着出货量扩大，公司原材料采购、运输、生产的单位成本持续下降，2012-2023年营业成本率从58%降至49%，净利率从8%提升至18%，盈利能力显著优于行业平均水平。
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定价权稳步增强：骨料行业集中度提升（CR5从2010年25%升至2023年40%），公司作为头部企业，在区域市场拥有较强定价权，能够通过提价转嫁成本压力（如2022年原材料涨价时，骨料单价同比上涨12%），保障盈利空间。
4. 财务健康度改善：轻资产运营+现金流充裕
- 优化资本结构：金融危机后公司缩减债务规模，资产负债率从2009年的55%降至2023年的32%，财务费用率从4%降至1.5%，降低了财务风险和利息支出压力。
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现金流持续充裕：核心业务回款能力强，2012-2023年经营活动现金流净额累计超200亿美元，一方面用于股东回报（累计分红超80亿美元，股息率长期维持在2%以上），另一方面用于优质资产并购，形成“盈利增长-现金流充裕-并购扩张-再增长”的良性循环。
来源于豆包！
有一定的启发性！基建带动作用比较大，那海螺呢？$上证指数(SH000001)$
$海螺水泥(SH600585)$