华为昇腾384超节点在2025世界人工智能大会（WAIC）的首次线下展示，标志着国产AI算力集群技术迈入新阶段。该技术通过384颗昇腾NPU与192颗鲲鹏CPU的全互连架构，实现300 PFLOPs算力（达英伟达GB200系统的1.7倍），并解决大规模训练中的资源调度与通信瓶颈问题。以下A股核心受益标的按产业链环节分类梳理：
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### ⚙️ **一、服务器与系统集成商（直接参与硬件交付）**
1. **神州数码（000034）**
- **核心逻辑**：华为昇腾“优选级合作伙伴”，推出“神州鲲泰”AI服务器系列，深度参与金融、政务场景的算力落地。
- **催化点**：CloudMatrix 384级联需求带动服务器采购，2025年签订5亿元算力服务协议。
2. **四川长虹（600839）**
- **核心逻辑**：通过控股华鲲振宇（持股28%）成为华为昇腾最大生态销售伙伴，负责昇腾服务器设计与量产。
- **弹性点**：华鲲振宇是华为唯一“鲲鹏+昇腾双领先级”认证企业，订单份额超50%。
3. **拓维信息（002261）**
- **核心逻辑**：旗下湘江鲲鹏打造“兆瀚”国产服务器品牌，推出适配昇腾的AI集群及推理服务器，承接省级智算中心项目。
- **进展**：液冷AI服务器已批量交付，2024年云计算收入同比增32%。
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### :snowflake:️ **二、液冷散热与高功耗解决方案（关键技术瓶颈突破）**
1. **飞龙股份（002536）**
- **核心逻辑**：华为昇腾服务器独家散热供应商，浸没式液冷方案市占率超40%，解决CloudMatrix 384单节点559kW散热需求。
- **订单弹性**：适配芜湖超节点项目，技术复用至内蒙古、贵阳算力枢纽。
2. **中石科技（300684）**
- **核心逻辑**：提供高导热石墨模组及VC均热板，将昇腾服务器功耗降低20%以上，同步进入英伟达供应链。
- **增量空间**：苹果iPhone 17全系标配石墨散热，技术壁垒获双重验证。
3. **英维克（002837）**
- **核心逻辑**：液冷系统可将数据中心PUE降至1.1以下，参与华为云万片级大集群算力建设。
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### 💻 **三、算力运营与软件生态（软硬协同核心伙伴）**
1. **中贝通信（603220）**
- **核心逻辑**：完成首批昇腾算力集群交付（单集群5000P FP16算力），联合恒为科技建设大湾区鲲鹏+昇腾算力中心。
- **业绩亮点**：2025年中报预增740%，订单放量确定性高。
2. **软通动力（301236）**
- **核心逻辑**：推出“天璇2.0 MaaS平台”通过华为认证，提供昇腾芯片全栈优化服务，覆盖模型训练至行业应用。
- **绑定深度**：华为双生态（昇腾+鸿蒙）核心ISV，承接超节点软件适配需求。
3. **云从科技（688327）**
- **核心逻辑**：发布“从容大模型训推一体机”基于昇腾平台，支持政务、金融行业一站式AI部署，WAIC期间股价涨超10%。
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### 🧠 **四、AI大模型与行业应用（算力需求端爆发）**
1. **科大讯飞（002230）**
- **核心逻辑**：星火大模型依托昇腾AI芯片构建“飞星一号”算力底座，超节点为其千亿参数训练提供底层支撑。
- **技术协同**：384卡互联带宽达269TB/s，解决大规模训练时延瓶颈。
2. **恒为科技（603496）**
- **核心逻辑**：与华为联合开发液冷AI一体机及超节点集群方案，中标中移动7800万元项目。
- **创新点**：正交架构技术提升昇腾算力利用率35%。
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### 📊 **核心概念股总览表**
| **公司** | **代码** | **核心逻辑** | **受益点** |
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| 神州数码 | 000034 | 昇腾服务器整机交付+金融政务场景落地 | CloudMatrix级联需求放量 |
| 四川长虹 | 600839 | 控股华鲲振宇（昇腾最大硬件伙伴） | 订单份额超50% |
| 飞龙股份 | 002536 | 浸没式液冷方案市占率40%+ | 解决559kW超高功耗散热 |
| 中贝通信 | 603220 | 5000P算力集群交付+大湾区算力中心 | 中报预增740% |
| 软通动力 | 301236 | 天璇MaaS平台认证+全栈优化服务 | 超节点软件生态核心开发商 |
| 科大讯飞 | 002230 | 星火大模型依托昇腾算力底座 | 千亿参数训练低时延保障 |
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### ⚠️ **五、风险与行业前景**
- **催化逻辑**：
1. **政策支持**：上海推动“智算、语料、基模一体化”布局，2025年智算市场规模超千亿，昇腾系占比或达30%。
2. **技术替代**：黄仁勋称“华为芯片替代英伟达是时间问题”，国产化进程加速。
- **风险提示**：
1. 技术落地延迟：超节点规模化交付慢于预期，影响供应链业绩兑现；
2. 竞争加剧：中科曙光、浪潮信息等厂商同步布局液冷与集群技术；
3. 估值泡沫：部分概念股中报业绩暴增但市盈率偏高（如中石科技174倍），需警惕回调。
> 💎 **策略建议**：短期聚焦 **液冷散热（飞龙股份）** 与 **服务器整机（神州数码）**，中期布局 **算力运营（中贝通信）** 及 **软件生态（软通动力）**。昇腾384超节点的“计算机级”资源调度能力，将重构AI算力集群价值分配！