$荣昌生物(09995)$ 什么时候BD，要不要BD，是不是合作开发，都不是最重要的，价值就在那里，泰它西普对标Argenx公司（市值2500亿）核心产品Efgartigimod（艾加莫德）
机制差异：
Efgartigimod：直接清除循环IgG，快速降低抗体水平，但对B细胞活性无直接影响。
泰它西普：源头阻断B细胞异常活化，减少致病抗体（如抗AChR抗体、Gd-IgA1）的生成，作用更上游。
适应症布局与临床数据
1. 重症肌无力（gMG）
Efgartigimod
III期数据：67.7%患者MG-ADL改善≥2分（vs 安慰剂组29.7%）。2024年销售额：22.9亿美元（全球）。
泰它西普III期数据（2025年AAN年会）：
MG-ADL改善≥3分比例达98.1%（vs 安慰剂组12%）。
QMG评分改善≥5分比例87%（显著优于Efgartigimod的63.1%）。
起效时间：第4周即显现显著疗效。
2. 系统性红斑狼疮（SLE）
泰它西普：
中国III期数据：60%患者病情显著改善，2021年获批中国SLE适应症。年治疗费用：约8万元（医保后），仅为Efgartigimod的1/3。
Efgartigimod：SLE适应症尚在临床阶段。
3. IgA肾病
泰它西普：
II期/真实世界研究：蛋白尿降低56.8%（延长治疗组），eGFR下降减缓。作用机制：降低致病性Gd-IgA1抗体水平。
Efgartigimod：未布局IgAN领域。
总结：单就泰它西普可对标2500亿市值的Argenx，荣昌生物目前还没开始涨。
国内外专家看懂了，国外MNC慢慢看懂了，传导到市场上我们投资者也看懂需要一个过程。