1.可复美、可丽金构筑了坚实的功能性护肤基本盘。多年保持高速增长(50%以上)，上半年在同业发难下仍有23%的增长韧性。从2021年的护肤55.5%/医械41.3%，一路变为2024年的护肤77.7%/医械22.0%，公司产品结构“化妆品化”趋势显著。在消费者端已形成“胶原护肤第一品牌”的心智（Euromonitor），打通医院—医美—电商三端渠道。24年营收规模约50亿级、净利20亿级，稳居国内头部梯队。
2.在此过程中，毛利率自2021年高点下台阶（87.2%→82.1%），净利率从53%+降至37%，主因是品类结构“护肤占比上升 + 医械占比回落”叠加线上直销投放成本攀升。这是伴随规模化与渠道策略的理性下行。
3.重组胶原用于功能性护肤/医用敷料有充分的机制依据与真实世界证据。皮科与医美术后修复场景中，可复美作为医用敷料被广泛采用，这是巨子的“原点优势”。配方设计的关键在于选择最有效的