敏芯股份688286 股东会问答记录

作者：苏州阿玉

召开时间：20250925

问题1：

公司前几年都是以声学传感器（单一产品）占营收大头， 近1年压力传感器（第2增长曲线）收入和惯性传感器（第2增长曲线）收入实现大幅增长。

压力传感器（2025半年数据）营收 1.33亿 （43.8%），已经超过了原来的单一产品声学传感器 1.13亿 （37%） ， 请问公司是如何规划的？

惯性传感器 [加速度计、陀螺仪、IMU] （2025半年数据）近2千万营收，绝对金额小，但增长迅速（同比+98%）。请问公司是如何规划的？

回答：

公司目标是做一个平台公司。比如手机用的传感器，公司的目标就是给它全部做完，硅麦有量，但是利润还不算提上来，未来目标是进入苹果。未来三年目标是把产品做到世界最顶级。国内和华为配合。压力传感器在世界上属于坐三望二，国内基本都是公司在做，比较稳定。

问题2：

Q3出货情况，业绩怎么样？

回答：

出货很稳定，业绩可以放心。公司会及时披露。

问题3：

公司前3年（2022-2024）都是亏损，公司募投项目和增发项目完成后，Q1开始盈利，目前已经过了盈亏平衡点了吗？后续应该不会亏损了吧？

回答：

亏损的可能不大，23年亏损最多，21年主要是因为制裁和供应链短缺，23年主要是严重的供大于需，24年开始转型，主要针对优质客户，25年会逐步释放，越来越注重头部优质客户。布局六维力，煤气泄漏，电子烟等领域。

问题4：

压力传感器（气压计芯片） 进入H公司（华为）的手表和手机供应链了吗？ 是一供还是独供吗？占多少份额，毛利率有多少呢？

回答：

只供应了穿戴，手机起来还没多久。穿戴类占比很高，有的是唯一供应商。

问题5：

气压计芯片供货H公司毛利率远高于供货其他公司？再次确认一下？为啥H给这么高的毛利率？ 25年H公司财报不好，会影响到供货减少或者账期加长吗？或者毛利率降低？

回答：

客户的信息其实不方便透露，但是客户为了体现产品高端，本身手机卖的贵，给供应商的利率还是很不错的。账期完全没有问题，很优质，这一点不用担心。

问题6：

电子烟芯片业务出货情况？

回答：

情况还算乐观，但是上半年的关税战影响比较大。

问题7：

人形机器人相关传感器芯片的进展如何？有送样客户吗？与柯力传感合作的公司深圳柯力三电（9%股权）, 进行传感器产业布局，公司如何定位？

回答：

敏芯以前在国内主要是做消费类的东西，由于人形机器人，ai的兴起，公司在去年开始在这一块进行布局，公司在六维力这一块是有自己想法的，因为价格很贵，做巨量的话这个价格不可能卖得出去，去年做了一版，离产品还有点远，在验证的过程中发现了不少问题。目前第二轮，组装的时候又发现不少问题，董事长认为大家可以耐心一些，现在机器人做的都是小脑，敏芯想做大脑，现在就认准两个客户，特斯拉和华为，主要是自动驾驶方面，这一块主要在积累，不要着急。六维力未来肯定是敏芯能做大做好的。

问题8：

询价转让的情况，接盘方有哪些？员工持股平台减持的条件是什么？

回答：

都是机构，减持有业绩考核，董秘有点忘了。

问题9：

请问封装与测试，公司自己封测和外厂封测（华天科技）比例大概是多大？ 为何要自建封测厂？

回答：

硅麦对颗粒比较敏感，敏芯是世界第四，前三名都是自建工厂，不自建的话品质保证不了。现在基本上都满产。

总体感受：

公司新大楼装修大气，董事长以及各位领导都很热情地接待了投资者，会后董秘还带大家参观了产线，不让拍照，员工精气神不错，公司总体给人欣欣向荣的感觉。

===========================

《周期、群体与决策》已正式出版，各大平台有售。

天鹅一派，带（代）你去调研，一起来！