$济川药业(SH600566)$ 预计2025年全年经营目标可如期达成。2026年受集中采购政策持续深化影响，特别是硫酸镁钠钾及第四批中成药集采政策实施，预计将对收入端产生三至五亿元的下行压力。基于此，2026年收入增幅预期将收窄至个位数水平，主要制约因素在于缺乏具有规模带动效应的重磅产品。蒲地蓝产品2024年全年实现销售收入约20亿元，虽较2023年有所下滑，但综合考虑市场需求及库存周期等因素，预计2025年正常经营情况下收入水平将略高于2024年全年。小儿豉翘产品虽面临集采压力，但受益于新采购目录纳入预期及产品资质符合性优势，叠加集采政策对中成药、儿科用药的倾斜支持，预计集采中标后将有效提升产品市场增量及业绩弹性。