宁波色母估值偏高

宁波色母估值偏高主要源于市场对功能母粒与ESG概念的预期：

功能母粒预期：市场认为功能母粒（如高透POE胶膜用交联母粒）将成为公司新的增长点，但该业务占比仅9%（2025年上半年），短期内无法拉动整体营收增长；

ESG概念炒作：公司入选国家级专精特新“小巨人”，获中央奖补200万元，市场对其进行概念炒作，推动股价上涨（2025年至今涨幅达50.21%），但ESG概念未转化为实际盈利。

3. 风险提示：估值回调压力大

宁波色母的估值存在较大的回调压力，主要源于以下因素：

盈利增长不及预期：若核心业务（彩色母粒、白色母粒）持续萎缩，高毛利产品（功能母粒）占比无法提升，盈利增长将不及预期，估值可能回调；

行业竞争加剧：行业新进入者（如美联新材、宝丽迪）加剧价格战，毛利率承压（2025年上半年毛利率36.64%，同比下降0.14个百分点），估值可能下降；

概念炒作退潮：市场对功能母粒与ESG概念的炒作退潮，股价可能随之下跌。

四、总结与投资建议

“买好公司”：宁波色母未达到“好公司”的标准，ROE未达高盈利水平，盈利增长依赖高毛利产品占比提升，未形成稳定的“赚企业自身增长的钱”的能力；

“别买贵了”：当前估值显著高于行业平均，安全边际不足，存在较大的估值回调压力；

投资建议：

短期（1-3个月）：估值偏高，需等待回调，可关注股价跌至25元以下（对应PE约22倍）的机会；

长期（6-12个月）：若核心业务（彩色母粒、白色母粒）恢复增长，功能母粒占比提升至15%以上，可考虑逐步建仓，但需密切关注其盈利增长质量与估值变化。

注：以上分析基于2025年12月16日之前的公开数据，后续需关注公司2025年年报与2026年一季度报告，以更新盈利与估值情况。