分散染料板块，卖方观点集锦
近期染料板块个股闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份、广信股份均大涨。本文是转载券商观点，供大家参考，不代表个人意见。
一、【中信能化】染料行业重大更新
本轮涨价的发令枪，还原物再次涨价!据闰土公告，还原物是分散染料的较重要的原料之一，其价格近两年来在较低位(2.5w)运行。从元月下旬开始上涨(至3.8w)，截至目前，还原物市场报价在5w左右。历史上，还原物曾上涨至10w+，仍有翻倍空间!
分散染料持续顺价，再次上涨1元!据闰土公告，因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期也已每吨累计上涨约3k。参照2013-2014年染料行情，分散染料自1.7w一年翻倍，最高突破4w。而本轮价格才上涨至2w,仍有翻倍空间!市场预期差极大!格局打开!
染料下游需求刚性且成本占比低，行业安全环保监管严格，供给脆弱，涨价催化多且弹性大。我们看好本轮染料全产业链史诗级上涨，未来全系价格有望持续超预期!
重点推荐
1、闰土股份：20万吨产能+配套8k吨中间体，底部利润3亿，净资产373亿。均价上涨至2.7w,对应20亿利润弹性，目标市值300亿;若均价上涨至4w，对应46亿利润弹性，目标市值560亿。
2、浙江龙盛：20万吨产能+配套2万吨中间体，底部利润20亿，在手现金200亿，净资产97亿。均价上涨至2.7w,对应20亿利润弹性，目标市值600亿;若均价上涨至4w，对应46亿利润弹性，目标市值830亿。
二、【申万宏源化工】为什么我们看好此轮染料涨价的持续性和高度？
正如柠檬醛之于VA，还原物优异的供给格局决定了其行业协同一旦达成，下游染料格局将被瞬时优化，原材料供给的不足或价格压力将迫使染料迅速进入供需紧张状态。历史上柠檬醛扰动带来VA价格曾上涨超过10倍，染料属性与维生素趋同，下游对其价格敏感度低，此轮高度值得期待。
头部企业态度的坚决，一体化叠加规模化带来的价格掌控力，将给此轮涨价持续性提供最坚实的支撑。实际上据我们统计，浙江龙盛与闰土股份的染料产量占比国内已接近50%，价格掌控力强，中间体涨价是手段，染料涨价才是目的。此轮中间体协同性的建立将使得中小企业被迫收缩货源，难以冲击此轮涨价持续性。
涨价后是否会有新的中间体供给冲击？我们认为很难，这一方面来自多年的价格战已清退大量中小产能，目前格局高度集中，且还原物的品质将较大程度影响染料品质，另一方面来自还原物生产工艺中涉及到的硝化及加氢环节危险性较高，重启需漫长审批。
我们看好此轮头部企业主导的染料新一轮涨价行情，高度及持续性或超市场预期，建议关注浙江龙盛（40%空间）、闰土股份（130%空间）、锦鸡股份（150%空间）、吉华集团（预期差极强）。
联系人：宋涛/李绍程
三、【中泰建材】强劲推荐广信股份大：2-5日对硝基氯化苯再度提价至6000!周期反转确立！仅个位数pe！
#对硝基氯化苯再度提价，2月5日，对硝基氯化苯价格上涨至6000元/吨，较上周上涨1700元/吨，1月26日以来对硝基氯化苯已经数次提价，每次提价幅度250元/吨，下游因需求接受度良好。本次涨价由对硝基氯化苯企业座谈会后而来，由龙头企业牵头，涨价的一致性强，诉求坚定!且目前较多企业已经停报价格，企业酝酿后续对硝基氯化苯突破6000元/吨。#成本上涨和下游染料的好需求推动企业坚定涨价。
#广信股份：价值与成长并存。广信股份具备32万吨的光气许可产能，实际在用6.8万吨，匹配多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆等核心产品的生产，公司账上现金充裕，PB仅1.48，后续尚有崆菌酯、噁草酮、曝嗪酮、范虫威等高端农药产品放量，光气资源有望加快运用，本轮将受益产品涨价+农药补库需求，或实现量价齐升。