$泉峰控股(02285)$
近期组合买入泉峰控股，mini仓，记录一下。
1）经营层面：
户外电动工具生产及销售，产品主要销往欧美，其中美国7成，欧洲2成。美国销售部分以线下为主，绑定核心渠道商劳氏。公司营收与美国经济，更具体而言与美国成屋+新建住房销售相关性高。但对于公司经营，有几个问题没想明白：
第一，2023年公司营收同比下滑30%，同期行业龙头创科实业营收同比略微增长，不是宏观层面可以解释的。不确定是因为上市公司上市前给渠道压货导致23年的渠道去库，还是因为公司经营波动导致；
第二，公司产品在线下以及线上亚马逊渠道的竞争力如何，市占率是否会持续提升，目前没有明确观点，这决定了公司未来利润增速水平。
2）报表层面
近三年存货与营收款项的增加幅度快于营收的增加速度，之后需要通过报表持续确认公司营收的质量是否恶化。
产品毛利相对稳定，在28%-35%；净利润率在正常经营的年份在4%-8%，而行业龙头创