基于白银持续高涨的行情，以下是A股中5家核心银矿公司，均具备高矿产银产量、白银业务占比高、业绩弹性大的特点，且兼顾估值合理性与增长确定性。
一、兴业银锡(000426)
• 核心优势：亚洲第一大白银储量企业（保有资源量约2.45万吨，占国内34.56%，全球第八）
• 白银产量：2025年矿产银约230-250吨，银漫矿业二期投产后年产将达500吨
• 业绩表现：2025年前三季度净利润5.68亿元，银价每涨100元/千克，年利润增厚约2.3亿元
• 业务结构：白银收入占比超60%，锡银双主业，2025年净利润同比大增
• 估值水平：动态市盈率约50倍，考虑到储量与扩产潜力，仍具性价比
二、盛达资源(000603)
• 核心优势：A股最纯粹的白银标的，白银业务占比超92%，控股7座高品位独立银矿
• 白银产量：2025年矿产银约230-250吨，金山矿业为国内最大独立银矿山
• 业绩弹性：白银单位成本仅1800元/千克（行业平均低近400元），毛利率超80%；银价每涨1美元/盎司，净利润增约0.5亿元
• 增长情况：2025年业绩持续高增长，三季报表现亮眼
• 估值水平：动态市盈率约48倍，考虑高纯度业务与成本优势，估值合理
三、华钰矿业(601020)
• 核心优势：锑铅锌伴生银龙头，保有银资源量约2254吨，2025年中报更新
• 白银产量：2025年矿产银约200-220吨，位居A股矿产银前三
• 业绩增长：2025年净利润同比大幅增长，受益于银价与锑价双涨
• 估值水平：动态市盈率约35倍，低于行业中位值，具备估值优势
• 其他亮点：拥有塔铝金业等海外优质资产，未来增长可期
四、湖南黄金(002155)
• 核心优势：黄金伴生银龙头，白银储量稳定约573吨，综合回收利用率高
• 白银产量：2025年矿产银约180-200吨，综合产量更高
• 业绩预期：2025年净利润预计12.70-16.08亿元，同比增长50%-90%
• 估值水平：动态市盈率约30倍，在贵金属板块中偏低
• 其他亮点：湖南国资委控股，资源整合能力强，2026年1月26日涨停
五、恒邦股份(002237)
• 核心优势：黄金冶炼副产银龙头，白银利润弹性是黄金的2倍
• 白银产量：2025年综合产量约800-900吨，其中矿产银占一定比例
• 业绩弹性：银价每涨1美元/盎司，年增纯利约2.6亿元；若银价从23美元冲至35美元（涨幅52%），年增利破31亿元
• 增长情况：2025年业绩随银价上涨而爆发，三季报净利润同比大增
• 估值水平：动态市盈率约32倍，低于行业平均，具备投资价值
补充说明
• 原生矿产银优先：兴业银锡、盛达资源、华钰矿业以原生矿产银为主，业绩弹性更大；湖南黄金、恒邦股份为黄金伴生/冶炼副产银，稳定性更高
• 产量对比：综合产量豫光金铅、湖南白银更高，但以冶炼为主，资源自给率低（如湖南白银仅40%），毛利率仅8%，弹性弱于纯矿产银标的
• 投资建议：白银持续高涨背景下，优先选择兴业银锡（储量第一、扩产明确）和盛达资源（纯度最高、成本最低）；追求稳健可关注华钰矿业和恒邦股份；布局黄金白银双主线可选湖南黄金