$众兴菌业(SZ002772)$ 众兴菌业2025-2026业绩增长剖析
2025年对于众兴菌业来说，是战略布局持续深化、业绩增长动能不断积聚的关键一年。从传统食用菌业务来看，2025年上半年公司实现营业总收入9.08亿元，归母净利润6901.99万元，同比增长134.13% ，其中双孢菇产品销售价格稳中有升，成为利润的重要支撑。尽管金针菇业务因市场供过于求、价格低迷面临挑战，但公司通过技改停产等策略有效缩窄亏损，保证整体业绩的稳定增长。
值得关注的是，众兴菌业在冬虫夏草生态繁育项目上取得显著进展。联营公司天水金兴生物成为业绩亮点，2025年上半年净利润高达2738万元 ，净利润率53.5%。其成功验证了冬虫夏草工厂化培育商业模式的可行性与高盈利性，为公司后续项目提供有力参考。
在项目投产计划上，2025年是关键发力期。眉山昌宏农业部分产线已完成改造并进入试生产阶段，新乡众兴、众安生物也极有可能在2025年集中投产。这些项目的投产，意味着公司在冬虫夏草业务上产能将初步释放，有望在2025年年底贡献一定营收和利润，成为业绩新增长点，进一步优化公司营收结构，降低对传统食用菌业务的依赖。
展望2026年，陕西众兴高科、四川众兴、清水众兴也计划投产。陕西众兴高科对原金针菇产线进行技术改造用于冬虫夏草培育，能充分利用现有资源，快速实现产能转化；四川众兴负责实施“食药用菌产业园西南总部基地项目”，项目投资总额约7亿元人民币，其中一期投资约5亿元，采用租赁载体的方式，重点开展冬虫夏草工厂化仿生培育项目，截至2025年8月，四川众兴已签署租赁协议，项目正在有序推进中。清水众兴的年产6吨冬虫夏草工厂化仿生培育项目，预计投资总额2.5亿元 ，建成投产后年产值约2.6亿元，将为公司带来可观收益。众多项目在2025 - 2026年相继投产，众兴菌业有望迎来业绩爆发期。随着冬虫夏草业务产能逐步释放，营收和利润将大幅增长。如果市场拓展顺利，产品得到市场认可，叠加传统双孢菇业务的稳定表现，公司净利润在2026年或实现数倍增长，成为行业内多元化发展、成功转型升级的典范。