$众兴菌业(SZ002772)$ 众兴菌业：转型爆发可期，复刻万辰与一致魔芋行情的潜力标的
在A股市场的转型浪潮中，总有少数企业能突破行业周期束缚，凭借精准战略调整实现价值重估。万辰生物从食用菌主业跨界量贩零食赛道，门店超1.5万家，净利润一年暴涨500倍；一致魔芋锚定健康食品风口，借魔芋晶球打入茶饮供应链，股价一年内飙升6倍 。如今，众兴菌业（002772）正沿着相似的成长路径加速奔跑，其在主业升级与新赛道布局上的双重突破，使其成为难得的转型爆发股。
转型成功的核心在于稳固基本盘的支撑，这一点众兴菌业与万辰生物转型初期的策略高度契合。万辰生物在转向零食业务前，依托食用菌业务积累了扎实的供应链能力；众兴菌业则通过产品结构优化筑牢根基，在金针菇市场承压的背景下，双孢菇业务持续发力，2024年收入达10.79亿元，占比提升至55.74%，成为营收增长的核心支柱 。2025年上半年，双孢菇价格稳中有升推动公司净利润同比激增134.13%，毛利率与净利率同步创下历史新高，展现出强劲的盈利韧性。这种"主业稳增长"的特质，为其转型提供了充足的安全垫和资金保障。
新业务的高成长性则赋予众兴菌业复刻一致魔芋行情的潜力。一致魔芋的爆发源于精准切入健康食品赛道，借魔芋晶球产品绑定蜜雪冰城等头部客户，享受到百亿级市场的增长红利 。众兴菌业的冬虫夏草工厂化培育项目同样瞄准高需求蓝海市场——全球天然虫草年产量仅80-150吨，而中国市场需求达300吨，供给缺口显著。公司通过与金日健力合作掌握全流程专利技术，天水金兴项目已实现53.5%的净利润率，单条生产线年产能可达5吨，若未来1-2年项目逐步达产，年净利润有望突破4-5亿元 。这种"稀缺赛道+技术壁垒"的组合，与一致魔芋的成长逻辑高度吻合，为估值提升打开了巨大空间。
成本管控与产业布局的深化更让转型底气十足。众兴菌业销售费用率仅0.77%，为行业最低水平，财务费用同比骤降76.36%，成本控制能力凸显；同时，公司斥资10余亿元同步推进7个冬虫夏草项目，布局健康食品研发与生产。这种兼具效率与规模的发展模式，正是万辰生物实现门店快速扩张、一致魔芋构建产业壁垒的关键所在。
参考可比公司估值，一致魔芋凭借37%的营收增速获得51倍市盈率，万辰生物依托零食业务爆发实现市值跃迁。若以众兴菌业未来4亿元净利润为基准，给予30倍PE测算，合理市值可达120亿元，较当前水平存在显著提升空间 。在主业稳健增长、新业务即将放量的双重驱动下，众兴菌业正步入价值重估的关键期，其转型路径清晰、成长逻辑扎实，有望成为下一个复制万辰生物与一致魔芋行情的转型标杆。$万辰集团(SZ300972)$ $一致魔芋(NQ839273)$