调高对众兴菌业的预期

雪榕生物、华绿生物相继披露2025年业绩预告，食用菌行业旺季盈利弹性显现。结合行业格局与公司业务情况，我们简单粗暴估计，众兴菌业全年归母净利润有望突破4亿元，特此上调业绩预期。

金针菇业务是核心看点。本轮行业周期中，雪榕主动减产、华绿释放产能，加之众兴适度调整产线，三家头部企业金针菇产能已趋于接近。参考雪榕、华绿旺季盈利表现，我们粗略估算，众兴2025年Q4金针菇业务净利润约在6000-8000万元区间。

双孢菇业务为业绩筑牢根基，作为公司盈利压舱石，全年贡献稳定，简单估计净利润约3.2亿元。而冬虫夏草业务虽规模尚小，但已实现盈利，全年可贡献约2000万元利润，进一步增厚业绩。

综合来看，叠加各业务板块盈利贡献，简单估算众兴全年业绩将突破4亿元。行业景气度延续下，公司多业务协同发力，业绩弹性充足，估值修复空间值得期待。$雪榕生物(SZ300511)$ $华绿生物(SZ300970)$