众兴菌业：2026年剑指120亿市值，回调不改向好趋势，越跌越显价值

$众兴菌业(SZ002772)$ 今日与几个朋友喝茶，谈及股市走势时，有人特意提醒我：“众兴菌业这波业绩大概率不可持续，农业股向来没什么成长空间，而且本周它股价巨幅回调，连续5天下跌已经证明，你别太执着了。”

听他说完，我笑着反问：“你研究过它的基本面吗？” 朋友面露迟疑，不置可否——他只看到了“农业股”的标签，只看到了短期股价的回调，却没看到这波回调背后的本质，更没读懂众兴菌业2026年的爆发逻辑。

本周众兴菌业股价迎来巨幅回调，总市值回落至61.82亿，相较于3月20日的高位已明显回落，部分前期获利资金选择了结离场，这其实完全可以理解。毕竟前期获利盘积累较多，叠加大盘波动、市场对国际局势的避险情绪等因素，阶段性回调实属正常，但这绝不改变公司基本面向好的核心趋势，反而越跌越凸显其估值优势，成为难得的布局窗口。

当前众兴菌业市值仅61.82亿，120亿绝非空想，而是2026年传统主业稳增+冬虫夏草产能全面落地，带来的业绩与估值双重提升的必然结果，逻辑清晰无悬念。

一、传统主业筑牢根基，2026年净利稳破3.5亿

公司2025年归母净利3.35亿，其中双孢菇业务毛利率高达36.74%，成为利润“压舱石”；金针菇业务2025年成功扭亏，下半年行业企稳回暖，价格同比增长18.1%，2026年将实现量价齐升。 双孢菇行业集中度持续提升，公司份额近40%，江苏涟水、安徽二期项目2026年顺利投产，新增4万吨产能，进一步提升市场份额，牢牢把握定价权；保守测算，2026年传统业务净利将达到3.5-4亿，机构一致预期3.83亿，业绩打底毫无压力，这也是公司基本面坚实的核心支撑之一。

二、虫草产能密集落地，2026年爆发式贡献3亿+净利

2026年是众兴菌业冬虫夏草项目的全面投产大年，各大基地进度已完全明牌，利润实现从0到N的跨越式增长，七大核心项目落地节奏精准落地：

眉山昌宏、众兴高科已于2025年率先投产，2025年虫草业务已实现营收2186.98万元，迈出多元化发展坚实一步；与眉山昌宏同期技改的新乡众兴，预计也将在2026年初顺利投产；行业消息显示清水众兴 5 月底即可出产成品，实质已进入投产阶段；众安生物依托总部区位优势，原有北虫草产线改造效率极高，26年投产不成问题；四川众兴作为西南战略总部，属公司重点发展项目，投资7亿元打造食药用菌产业园，依托现有厂房改造，2026年也大概率实现投产。

此前联营金兴生物已验证高盈利逻辑，随着各大虫草基地全面达产，保守预估2026年虫草业务新增净利超3亿，成为业绩核心增长极，这也是公司脱离传统农业股标签、实现估值跃升的关键。

三、业绩估值双升，回调后价值凸显，120亿市值保守可及

传统主业+虫草业务双重发力，2026年公司合计净利将突破6.5-7亿。当前市场仍以传统农业股给公司定价，PE仅18.46倍，相较于其业绩增长潜力和赛道切换空间，估值处于低位。

本周的巨幅回调，并未改变公司产能落地节奏和业绩增长逻辑——项目推进顺利，传统主业盈利稳定，虫草业务即将迎来爆发。随着2026年虫草业务收入占比大幅提升、单季净利持续破亿，市场估值体系将快速切换，从农业股转向生物科技+大健康赛道，目标PE有望提升至22-25倍。

按18倍PE测算，6.5亿净利对应市值117亿；按20倍PE计算，刚好触及120亿；若按赛道估值测算，市值有望冲击140-175亿，120亿仅是保守目标。如今股价回调后，估值优势进一步凸显，越跌越有配置价值，短期波动正是长期布局的机会。

一句话总结

传统主业稳增托底，虫草产能全线落地，众兴菌业2026年业绩+估值双击已成定局。本周股价巨幅回调，有人获利了结完全合理，但这绝不改变基本面向好的核心逻辑——那些觉得它“只是农业股、无成长”，或是被短期波动吓退的人，终究是没看透它的基本面；对于长期投资者而言，越跌越显价值，120亿市值，只是时间问题！$雪榕生物(SZ300511)$ $华绿生物(SZ300970)$