$建业建荣(01556)$ 1、大股东王世荣家族持有公司74.5%股份，大股东家族跟小股东利益某种程度是一致的，未来的分红应该还是有保障的；2、公司账上现金及类现金5.62亿，现金大于市值，负债以经营负债为主，无有息负债；3、应收款总额9.39亿，其中贸易应收款2.03亿、合约资产4.4亿（工程完工或部分完工但是未验收开票）、向关联公司贷款2.5亿。贸易应收款及合约资产在24年均大幅度增加，需要持续关注；4、毛利率相对于23年有所下降，主因是成本项目中的维修费大幅度上涨25%，未来几年大概率维修费会持续上涨。公司上一轮资本支出高峰是18年前后，当时购入的设备现在已经进入老化周期，未来几年的维修、资本支出大概率会提升。5、过去十年分红4.17亿，预计未来十年分红应该顶得上目前的市值。需持续关注公司应收、毛利率、在手订单情况。