粤海投资：当前价位毫无投资价值，纯属拿着债券收益担股票风险

粤海投资的核心问题太致命了，根本不是短期业绩的事，是商业模式自带永续性硬伤。

公司最核心的东深供水项目，2030年特许经营权就要到期，续期必然要支付巨额对价，还要配套大额资本开支；不光这一个，旗下其他水务资产的特许经营权也会在未来10-15年陆续到期，到期—谈判—掏钱—再到期，这种循环没完没了，根本没有一劳永逸的时候。

被这种续期成本死死压住，公司未来的利润增长几乎可以说无限接近零增长，完全没有成长弹性。

再算笔明白账：

当前股价对应的长期年化回报，也就6%~7%，本质就是个类债券的收益水平。但债券是刚性兑付、无波动，你买它却要承担股价波动+业绩波动+续期政策不确定性三重风险，风险和收益完全错配，没有任何风险补偿。

唯一有价值的 ，只有股价腰斩到3、4块钱，安全边际打满，才能拿到对得起风险的回报。

就现在这个价位，拿着低得可怜的债券收益，操着没完没了续期的心，还要担股票的波动，完全没有任何投资