$百胜中国(YUMC)$ $百胜中国(09987)$

1.账上净现金31亿美金，半年FCF大约5亿美金，Forward PE12-13倍。24年计划股东回报15亿美金，已分红回购10亿美金。24-26年计划回报股东30亿美金以上。3年平均回报7-8%+

2.Q2系统销售上升同比增长4%，其中新增门店贡献8%，同店下滑4%，同店中交易量+4%，相当于客单价下滑8%。通过降本餐厅利润率和经营利润率基本稳住。

3.约15000家门店，上半年新开779家，全年计划1500-1700家。26年计划达到20000家，相当于提供约10%的增长。肯悦咖啡和必胜客WOW门店仍在初期。

按管理层画的饼，潜在回报已经在15-20%。

谁能说说有啥负面还没反映