$理想汽车-W(02015)$ 最近几点观察和思考：

1）理想i6销量超预期，为何股价不涨反跌？

答：市场担心i6毛利率太低，担心i6抢了自家L系列的销量，影响总利润，所以下跌。

投资中量价齐升肯定是最好的，量增价减确实不那么性感，可以理解。

不过有趣的地方在于，别家车企新车型降价“爆”一波，股价就会迎来奖励般的上涨，这时候就不管毛利率了，最有代表性的就是某新势力连发两款低价车，“爆单”后股价翻倍。

而到了理想这里，资金忽然又变得理性无比，市场先生就是这么难以捉摸。

说到市场先生，当然也不排除内资休息期间，外资给予理想的不合理定价（最近几篇不知所谓的外资券商研报可以看出）。

期间有些投资者可能赌赢了i6销量爆发，却赌输了股价，意料之外却情理之中，只能说一定要多多敬畏市场先生。

2）股价跌成这样了，理想为何不做一下市值管理？比如增持回购之类？

答：一方面，理想当前的市值不能说很低估，只能说正常偏低。（当然我主观认为相对于其他新势力还是低估了）另一方面，理想的1000多亿现金有更重要的用处（商业竞争投入+AI）。

李想本人作为理想的最大股东，他的财富和股价高度相关，肯定比谁都更希望股价上涨。

假如宣布拿出100亿来回购，股价短期可能会有表现，夸张点，比如涨到150元，中小股东爽了，获利卖出，美滋滋。

然后呢？接下来是李想准备减持改善生活，还是公司准备增发？

PS：理想港美股上市以来，没有做过任何增发，李想也没减持过1股。

对于一个处于高速发展期的公司来说，回购弊远大于利，未雨绸缪，毕竟不知道未来什么时候这回购的100亿就是救命钱。

至于李想为什么不增持，可能真的是大部分资产都在自家股票上，自己没留太多钱吧。

3）理想股价还有机会吗？毕竟i6发布结束后，今年没有什么新的事件催化，还要迎来大概率很难看的三季报。

答：短期真不好说，长期来看理想还是有不少牌可以打的，说近一点的，明年的L系列大改款，i9的发布。中期一些的，理想轿车的牌还没出，出海也有想象空间。远一点的，自动驾驶+AI。

理想的车机和智能座舱行业TOP1几乎没有争议，整体产品力也很强，营销和价值传递是一直以来的弱点，最近也在找补（比如请了四字弟弟做代言人）

话说回来，整车真不是一个好行业，尤其是国内内卷竞争的环境下，所以如果理想没有AI的远端期权，我大概率是不会较大仓位参与的。

但假期的时候我无聊拉了一下新能源整车厂今年的涨幅。

发现还真不如直接买个其他整车公司呢

不过投资股票就是投资公司，投资公司就是投资背后的人。目前来看，除了持股体验不行，公司间歇性犯一些小错，公司的价值观和战略都没有太大问题。

我虽然不能像巴菲特一样，比亚迪一持有就是17年，但2~3年还是愿意等的。

因为相信，所以看见，厂长还是值得信任的。当然如果真的看错，那就只有愿赌服输了