当巨子生物俯身说：还是你最懂我

投资有时像一场漫长的识人之旅，遇到对的标的，竟与遇见知己异性的悸动如出一辙。我与巨子生物的缘分，便带着这样几分惺惺相惜的默契，藏着一段从错过到重逢的波折故事。
初识它时，重组胶原蛋白赛道尚未如今日这般喧嚣。巨子生物以龙头之姿站在那里，旗下可复美品牌凭借 “医研共创” 的基因，在功效护肤领域攻城略地，连年保持着亮眼的增长曲线。就像遇见一位谈吐不凡、筋骨清奇的故人，你能清晰感知到它身上的潜力 —— 那种从基因构建到规模化生产的全链路技术壁垒，那种线下渠道遍地开花、线上直销牢牢扎根的品牌底气，都让人心生欣赏。彼时我便认定，这是一个值得长久相伴的 “伙伴”。
可爱情里常有现实阻隔，投资中也总有估值这座 “高彩礼” 大山。2025 年 5 月，巨子生物的股价攀上了 87.1 港元的高点，市值亮眼却也透着几分虚高。恰逢行业纷争骤起，与华熙生物的技术路线之争、产品含量的质疑声接踵而至，就像心上人父母突然抬高的聘礼，还附带了一堆外界的流言蜚语。我反复测算估值与业绩的匹配度，看着 K 线图上陡峭的上行曲线，终究还是攥紧了钱包 —— 不是不认可，只是不愿在喧嚣中为泡沫买单。那段日子，看着它在舆论漩涡中股价震荡，竟生出几分 “爱而不得” 的遗憾。
市场的情绪从来比想象中更易极端。从 5 月到 10 月，短短五个月时间，巨子生物的股价从高点一路下探至 36.92 港元，累计跌幅超 50%，市值蒸发逾 300 亿港元。直播间销售不及预期的短期冲击，更像是一场意外的阵雨，而非基本面崩塌的洪水 —— 这正是优秀公司难免会遭遇的业绩低谷，无关核心竞争力的损耗，只是市场情绪与偶发事件共振下的暂时承压。不少短期投资者仓皇离场，就像曾经追捧的人纷纷散去，只留下它在低谷中沉默。但我始终没有将它从自选股中删除，就像还在默默关注故人的动态 —— 我看到它上半年依然实现了 31.13 亿元营收和 11.82 亿元净利润，22.5% 的营收增速虽不及往日，却在风波中彰显了基本面的韧性；我看到控股股东自 6 月起累计投入 1.78 亿港元增持，将持股比例提至 54.61%，这份向内的笃定，远比外界的喧嚣更有说服力。在我看来，优秀公司的价值从来不在永远上涨的股价里，而在低谷时依然稳固的根基上，偶发因素导致的下跌，恰恰是卸下泡沫、直面价值的最佳买入时机。
10 月底的一个清晨，我再次打开行情软件，看到股价稳定在 38 港元左右，对应 2025 年预期市盈率已降至 15-18 倍，进入了合理低估区间。更让我欣喜的是，公司获批了国内首款 “重组 I 型 α1 亚型胶原蛋白冻干纤维”，正式切入毛利率更高的医美注射市场，为未来打开了新的增长空间。这便是优秀公司的底气：即便遭遇短期波折，也总能凭借技术积淀与战略眼光，找到新的业绩增长引擎。就在那一刻，屏幕上跳动的股价仿佛化作了故人恳切的眼神，它在说：“还是你最懂我，那些外界的纷扰总会过去，我的筋骨从未变过，你愿意陪我一起迎接高光时刻吗？”
这一次我没有犹豫。买入的瞬间，没有追高时的忐忑，只有久别重逢的笃定。我知道它此刻的窘迫 —— 单一品牌依赖的风险仍在，销售费用高过研发投入的短板亟待补齐，行业标准制定的话语权之争尚未落幕。但我更清楚它的潜力：全球领先的 10.88 吨年产能构筑的成本优势，医美注射新业务的蓝海前景，以及在低谷中主动调整战略、加固壁垒的清醒。就像相信故人终能摆脱流言、重拾锋芒，我也相信这场风波不过是它成长路上的磨刀石。
有人说投资是冰冷的数字游戏，可在我看来，真正的价值投资从来带着几分温度，更藏着一套理性的判断逻辑。它不是追涨杀跌的投机，而是看清 “再优秀的公司都有业绩低谷” 的本质，在喧嚣时保持理性，在偶发因素导致的下跌中锚定价值；不是短期获利的快感，而是认准优秀公司 “总能找到新增长点” 的潜力后，愿意陪它穿越周期、共赴高光的耐心。如今握着巨子生物的股票，就像握住了故人伸出的手，我们都经历过喧嚣与低谷的考验，也更懂彼此坚守的意义 —— 它坚守技术与品牌的根基，我坚守对优秀企业价值的判断。
我期待着那一天的到来 —— 当行业标准尘埃落定，当医美新业务放量增长，当它以更稳健的姿态重回增长轨道，我会想起此刻的选择。就像陪着故人终成眷属，那份成就感，从来都不是股价数字的跳动，而是 “我懂你” 这三个字，最终有了最圆满的回应。

1年前就开始关注，一直想等一个偶发性事件买入，如今终得偿所愿！$巨子生物(02367)$ $凯莱英(06821)$ $信义光能(00968)$ ，这三只我都是这样的方法买入并持有不动，凯子目前换了药明康德。

投资从来不是追涨杀跌的狂欢，而是看清 “优秀企业总有低谷” 的本质，在喧嚣时保持理性，在偶发因素导致的下跌中锚定价值。在 2.3 折处接住信义光能与凯莱英 H，就像陪着懂你的人共渡难关 —— 我懂它们的核心价值，它们用韧性回应我的坚守。价值投资的浪漫，莫过于此：你愿意陪它穿越周期，它终将带你迎接高光。

共勉，在通往财富自由之路上携手同行，有你，有我，有她！