火山引擎全球首款端到端AI玩具横空出世！核心芯片供应商利尔达深度卡位，预期差极大！

核心观点：1、行业迎来“iPhone时刻”，AI玩具商业化拐点已至。 火山引擎（字节跳动）联合Haivivi发布全球首款端到端语音AI玩具，以接近真人的低延迟交互重新定义“陪伴”市场。这标志着AI玩具从概念噱头走向规模化、商业化落地，产业链核心环节将率先受益。

2、利尔达作为核心芯片方案商，卡位稀缺，先发优势显著。 公司已确认为爆款产品“CocoMate系列”提供核心芯片方案，是此次技术革命中不可或缺的硬件基石。凭借与头部客户的深度绑定，利尔达有望持续获取后续系列及更多合作品牌的订单，业绩弹性巨大。

3、估值存在巨大预期差，AIoT芯片业务重估空间广阔。 当前公司市值仍主要反映其传统物联网模组业务价值，对AI硬件终端爆款供应链的核心卡位及成长潜力并未充分定价。参照物联网模组龙头在细分赛道爆发期的估值体系，利尔达作为已实现量产交付的芯片供应商，有望迎来价值重估。

利尔达：隐形冠军，全球首款爆款AI玩具的“核心心脏”供应商

关键卡位明确，直接受益于产品放量。 据悉，利尔达正是这款划时代产品CocoMate系列的“核心芯片方案提供商”。芯片作为AI玩具的算力载体和交互基础，是决定产品性能、成本与稳定性的最关键环节。

利尔达的价值，绝非单一爆款玩具的“脉冲式”增长。

“端到端语音”技术的泛化应用： 该技术不仅适用于玩具，同样适用于教育硬件、智能家居、陪护机器人、车载语音助理等所有需要自然、情感化语音交互的场景。利尔达通过此次合作积累的芯片方案能力，具备横向复制的巨大潜力。 从模组到芯片解决方案的战略升级： 公司正从传统的物联网通信模组厂商，向AIoT芯片与解决方案提供商升级。此次在AI玩具领域的成功卡位，是其战略转型成功的强力验证，估值体系应从“模组制造”向“芯片设计+解决方案”切换。 拥抱国产AI生态： 与火山引擎（字节）的合作，也使利尔达深度融入了国产AI大模型的软硬件生态圈，在AI国产化浪潮中占据了有利的产业位置。

（北交所最近比较低迷，请谨慎投资）

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