$*ST正平(SH603843)$ ST正平的战投实力究竟有多强？*ST正平战投以青海国资+产业龙头联合为主，资金、资源、政策协同能力强，整体实力处于ST重整案中较高水平。以下从关键维度拆解：
一、核心战投阵容（2026年1月）
- 青海国投：省属核心国资平台，统筹绿电、政策与资金，牵头联合体，计划控股并整合算力与矿业资产，契合青海“清洁能源+数字经济”战略。
- 河北地矿集团：2024年9月签M1矿合作，具备勘查/采选能力，加速探转采与债务化解，保证金已缴纳。
- 西宁城投：西宁国资平台，提供地方资源与资金支持，参与联合战投。
- 青海省数字经济发展集团：海东市国资委控股，共建昆仑算电产业园，对接“东数西算”。
- 西部矿业/青海有色地矿：省内矿业龙头/平台，协同M1矿开发与本地产业链整合。
- 另有多家国资参与，7家意向战投缴纳保证金，总保证金1-1.4亿元，意向资金规模5-10亿元，单家缴纳1000-2000万元，诚意与实力明确。
二、实力核心维度
- 资金实力：青海国投联合河北地矿等拟分阶段注资，首期约20亿元清偿优先债权，二期约30亿元用于产业建设；联合体可提供5-10亿元战投资金，覆盖债务与转型需求。
- 资源与政策能力：青海国投协调绿电（约0.2元/度）与算力券补贴（20%），推动算力二期50000P建设；助力M1铜矿探转采，叠加“有色冶金就地转换”政策降本。河北地矿加速矿权落地，西部矿业等整合省内资源。
- 产业协同价值：矿业（M1铜矿静态估值约56-63.5亿元）+算力（11000P，占青海规划73%）双资产协同，投产后稳定现金流与估值提升可期 。
- 重整执行力：2025年12月24日西宁中院受理预重整，金杜律所+西宁青石清算为管理人，推进高效；计划2026年2-3月签约，4月底前实现净资产转正、消除非标，保壳摘帽路径清晰 。
三、综合评估与风险提示
- 优势：国资信用背书强，资金与资源到位确定性高；产业协同精准，契合地方战略，政策支持力度大；矿业+算力双资产具备高重估空间 。
- 风险：战投最终名单与注资规模尚未完全落地；M1矿探转采、算力产能释放、债务重组方案审批等存在不确定性；时间窗口紧张（距2026年4月30日退市大限约4个月）。
整体看，战投具备“资金+资源+政策+产业”四维强支撑，若落地顺利，有望推动公司彻底转型并提升估值。