在 CNBC 的独家访谈中，Hecla Mining（赫克拉矿业）首席执行官 Rob Krcmarov 深入剖析了当前贵金属市场的强劲走势。他指出，黄金的上涨主要由央行史无前例的持续买盘驱动，而白银则因连续五年的结构性供应短缺而表现出更强的爆发力。作为北美最大的白银生产商，Hecla 的战略重心依然聚焦于低地缘政治风险的优质资产。

核心观点分析

1. 黄金：央行作为“终极买家”

•买入规模翻倍：自 2022 年以来，全球央行每年购金量超过 1000 吨，约为历史平均水平的两倍。

•定价逻辑转移：黄金目前的交易逻辑已从传统的利率驱动转向了央行的战略储备需求，这为金价提供了坚实的底部支撑。

2. 白银：结构性短缺引发的“抢镜”表现

•涨幅领先：在黄金上涨 65% 的背景下，白银以 147% 的涨幅“抢尽风头”。

•五年赤字：白银市场已连续五年处于供应短缺状态，每年的消费量超过产量约 2 亿盎司。

•工业刚需：强劲的工业需求（如光伏、电子、电动汽车）是白银去库存的核心动力，使其成为一个纯粹的“供应端故事”。

3. 企业战略：聚焦北美与确定性

•低风险辖区：Hecla 的所有资产均位于美国和加拿大。Krcmarov 强调，在当前动荡的全球局势下，资产的“确定性”和低地缘政治风险是公司的核心竞争力。

•审慎扩张：对于委内瑞拉等高风险地区的扩张持谨慎态度，目前公司的风险偏好较低，安全和运营效率是首要任务。

•并购逻辑：白银行业的并购（M&A）主要受原生白银矿床稀缺性的驱动。$赫克拉矿业(HL)$ $希尔威(SVM)$