被市场低估的公司介绍：巨星科技

一、巨星科技公司介绍

这家公司是做什么的？它现在怎么样？

核心业务： 它是一家主要把工具（比如扳手、钳子等手动工具，还有电钻等电动工具）卖给外国，特别是美洲和欧洲的中国公司。

成功关键： 它以前主要是帮国外大品牌“代工生产”（OEM），不用自己的牌子。但现在很聪明，它收购了很多外国知名的工具品牌（就像吉利收购沃尔沃），然后用这些牌子来卖货（这叫OBM）。

好处是： 用自己的品牌利润更高，所以公司越赚越多。到2024年，接近一半的收入都是来自卖自己的品牌了。

近期小麻烦： 2025年上半年，因为美国加了关税，成本变高，导致收入增长变慢了。

应对方法： 公司有个“流浪工厂”计划，就是在全球不同国家（比如东南亚）都设工厂。这样哪个国家关税高，就可以把生产转移到别处去，非常灵活。

它所在的行业前景好不好？（为什么看好它？）

长期趋势（文化习惯）： 欧美国家很多人喜欢自己动手做家务、装修（DIY文化），请人工又特别贵，所以他们对工具的需求会一直存在并且增长。

短期利好（当前机遇）：

房子好卖了： 美国可能要降息，这样贷款买房更便宜，房地产市场会热起来。新房子要装修，老房子要翻新，都需要买工具。

商家要补货了： 像家得宝这样的大型家居建材零售商，库存清得差不多了，开始要向上游厂家（比如巨星科技）下新订单了。

政府给补贴： 美国出台了一些政策，鼓励老百姓消费和买房，这也会间接带动工具销售。

这家公司比竞争对手强在哪？（它的护城河是什么？）

它有两个核心优势：

产品会创新： 工具在欧美有点像快消品，大家喜欢新款式、新功能。这家公司研发能力强，推新品的速度快，能不断吸引消费者，所以能卖得贵一点，赚得也多一点。

供应链很牛： 在全球贸易形势紧张的大背景下，它的“全球化”布局成了巨大优势。

采购全球化： 零件从全球买，哪里便宜、质量好就从哪里买，能降低成本。

生产全球化： 工厂开在全球，能完美避开“关税”风险（也就是前面提到的“流浪工厂”计划）。这对客户来说，供应链更安全、更稳定，因此更愿意和它合作。

总结：

巨星科技是一家从“代工厂”成功转型为“品牌商”的中国工具企业。它身处一个未来向好的行业，并且凭借自己的品牌矩阵、产品创新能力和全球化的供应链，有能力克服短期困难，在未来获得更大的市场份额和更好的发展。

二、巨星科技三季度报告

公司赚钱的能力变强了，虽然总收入暂时没增长，但每卖一件货赚到的钱比以前多多了。

当前表现：赚得更多，但卖得略少

收入情况（卖了多少货）： 今年前三季度，包括刚过去的第三季度，公司总的销售收入和去年相比差不多，没怎么增长，甚至第三季度还稍微降了一点。

原因： 主要是因为美国房贷利率高，买房、装修的人少；加上物价高，老百姓花钱谨慎，所以下游的超市、建材市场（比如家得宝）进货的意愿就不强。欧洲市场也比较低迷。

利润情况（赚了多少钱）： 这是最大的亮点！

虽然货卖得不多，但公司第三季度的净利润反而大幅增长了近19%。

更关键的是，毛利率创下了2020年以来的新高。意思是，剔除掉生产成本后，每卖出100块钱的产品，公司能留下的毛利润比以前更多了。

为什么赚得多了？（盈利优化的原因）

卖自己的品牌（OBM）并且涨价了：因为用的是自己的知名品牌，有定价权，消费者认可，所以涨价比较顺利。

多卖赚钱的产品：大力推广利润更高的电动工具和新产品。

海外工厂的贡献：在东南亚等地的工厂生产成本可能更有优势，提升了整体利润。

现在的情况是“黎明前的黑暗”，未来会更好。

行业大环境（β因素）在改善：

美国央行（美联储）已经开始降息，房贷利率会慢慢降下来。这会让买房和装修的人多起来，直接带动工具的需求。最近的数据已经显示房子销量有止跌回升的迹象了。

公司自身（α因素）很努力：

抢占更多市场：因为公司在全球有工厂，供应链稳定，大客户们（如家得宝）更愿意和它合作，它的市场份额在不断扩大。

中美关税可能缓和：如果美国降低从中国进口工具的关税，公司的成本可能会下降，它可以选择自己多赚点，或者降价来吸引更多订单，从而抢占更大市场。

电动工具发展迅猛：这是公司的重点方向，增长非常快（上半年收入增长了56%），接了很多国际大订单，未来会成为重要的增长引擎。

总结：

巨星科技虽然短期因为外部环境导致收入没增长，但它通过“卖更赚钱的产品”让自己的利润和毛利率创了新高，显示出很强的内功。 同时，行业即将复苏，公司自身又在积极抢占市场和开发新产品，所以报告对它的未来非常看好。

三、巨星科技财务状况与估值

财务状况与盈利情况都非常不错，但是这家公司依靠的是美国市场，中美关系动荡直接导致公司利润下滑。虽然可能会有转口贸易，但是也存在风险，例如：特朗普贸易战时期，这家公司就连吃三个跌停