软件与 AI 赛道企业投资分析（A）【IT服务】

软件与 AI 赛道企业投资分析（1）

美登科技、海峡创新、光云科技、宏景科技、汇纳科技

一、美登科技 (920227.BJ) 小盘股（北交所）

核心优势

电商 SaaS 绝对龙头，核心产品「美折」「我打」累计服务超千万商家，覆盖淘宝、拼多多、抖音等全主流电商平台，用户粘性极强。

财务结构极度稳健，资产负债率仅 5.85%，远低于软件行业平均水平，经营活动现金流净额 3042.11 万元同比增长 3.39%，抗风险能力突出。

AI 技术赋能产品升级，推出智能打单、自动化营销等功能，2025 前三季度研发费用持续投入，适配电商行业数字化转型趋势。

北交所合规运作优势，信息披露规范，2022 年上市后治理结构持续优化，获创新工场等知名机构早期投资背书。

财务指标（2025.11.13，数据来源：2025 年三季报、中财网、证券时报网）

PE (TTM)：63.79 倍，PB (MRQ)：6.39 倍，PS (T