航空航天行业投资分析D【航空装备】

航空航天行业投资分析（10）

*ST 立航、广联航空、晟楠科技

一、*ST 立航（SH603261） 小盘股（上交所主板）

核心业务优势

飞机地面保障设备龙头：国内军用航空地面保障设备细分领域绝对龙头，成飞集团核心供应商，产品覆盖飞机牵引车、加油车、电源车等全系列保障装备，军用配套市占率约 5%，深度绑定歼 - 20、歼 - 10 等主力机型供应链。

技术壁垒显著：掌握地面保障设备核心设计与制造技术，产品通过国军标 GJB 9001C 认证，适配 20 余种军用机型，进入军工集团合格供应商名录后替换成本极高，客户粘性极强。

重组预期强烈：实控人解除留置后，市场预期转让 35% 股权引入四川国资或成飞集团，同步让渡剩余投票权实现控制权变更，若重组成功有望复制中航电测收购成飞后的估值修复行情。

业绩拐点初现：2025 年 Q3 单季毛利率从上半年的 - 60.92% 跃升至 18.46%，净利率收窄至 -