农化行业投资分析（中）【农药】

农化行业投资分析（4）

联化科技、农心科技、美邦股份、丰山集团、绿亨科技

一、联化科技（SZ002250） 中盘股（深交所主板）

核心业务优势

精细化工与农药定制生产龙头：国内领先的精细化工企业，核心业务涵盖农药、医药中间体及定制生产服务，在除草剂、杀菌剂中间体领域技术壁垒深厚，是巴斯夫、拜耳、科迪华等国际农化巨头的核心供应商，定制生产业务占比超60%。

全产业链布局与技术研发优势：构建“基础化工-中间体-原药-定制生产”完整产业链，自主掌控关键中间体合成技术，有效控制生产成本；拥有国家级企业技术中心，研发投入占比常年超5%，持续迭代环保型生产工艺，适配全球绿色农药政策导向。

全球化客户与产能布局优势：在国内江苏、浙江、山东及海外美国、欧洲设有生产基地，产能布局覆盖全球主要市场，可快速响应客户需求；与国际农化巨头建立长期战略合作伙伴关系，客户粘性强，海外收入占比超50%。

财务指标（2025.11.27，数据来源：公司三季报公告+东方财富网）

PE(TTM)：29.46 倍，PB(LF)：1.73 倍

2025前三季度：营收 47.18 亿元 ，归母净利润 3.16 亿元（同比+ 871.6%）

单季亮点：Q3农药定制生产业务营收同比增长26.3%，占总营收比重提升至65%；欧洲市场营收同比增长22.8%，海外高端市场突破成效显著

机构估值与风险提示

机构评级：买入（6家券商2025年11月评级）

目标价格：20.0-22.5元（对应2026年PE 30倍，预测净利润10.5亿元，参考全球精细化工定制龙头估值）

估值逻辑：定制生产龙头地位+全球化客户资源+技术研发优势，业绩成长确定性强

核心风险： 客户集中风险：对国际农化巨头依赖度较高，客户订单波动可能影响业绩；

环保政策收紧风险：精细化工生产环保要求高，环保投入增加可能抬升生产成本；

国际贸易摩擦风险：海外业务占比高，受汇率波动、贸易政策变化影响较大

二、农心科技（SZ001231） 小盘股（深交所主板）

核心业务优势

农药制剂细分领域龙头：专注于农药制剂研发、生产与销售，核心产品为杀菌剂、杀虫剂、除草剂制剂，适配水稻、小麦、玉米、果蔬等主要作物，在国内水稻主产区（长江中下游）渠道覆盖深厚，制剂产品市占率稳步提升。

制剂研发与产品迭代优势：拥有省级农药制剂工程技术研究中心，聚焦高效、低毒、环保型制剂产品研发，每年推出10余款新产品，产品结构持续优化；在悬浮剂、水分散粒剂等环保剂型研发方面具备行业领先水平。

终端渠道与农技服务优势：建立“县级经销商+乡镇零售商+种植大户”的三级终端渠道网络，覆盖全国20多个省份；配套专业农技指导团队，提供“产品+技术”一体化服务，提升农户粘性，终端掌控力强。

财务指标（2025.11.27，数据来源：公司三季报公告+证券时报）

PE(TTM)：35.41 倍，PB(LF)：2.31 倍

2025前三季度：营收 5.50 亿元 ，归母净利润 3980 万元（同比+13.3 %）

单季亮点：Q3环保型制剂产品营收同比增长18.5%，占总营收比重提升至48%；水稻专用杀菌剂营收同比增长12.3%，核心市场需求稳定

机构估值与风险提示

机构评级：增持（3家券商2025年10月评级）

目标价格：23.0-25.5元（对应2026年PE 36倍，预测净利润1.6亿元，参考农药制剂细分龙头估值）

估值逻辑：制剂细分龙头地位+终端渠道优势+产品迭代能力，业绩稳健增长

核心风险： 原药价格波动风险：制剂生产依赖外部原药采购，原药价格波动影响盈利稳定性；

区域市场依赖风险：业务集中于水稻主产区，区域需求波动可能影响业绩；

市场竞争风险：中小制剂企业数量多，低价竞争可能压缩盈利空间

三、美邦股份（SH605033） 小盘股（上交所主板）

核心业务优势

杀菌剂制剂核心企业：专注于农药制剂研发、生产与销售，核心产品为杀菌剂（吡唑醚菌酯、苯醚甲环唑等）、杀虫剂制剂，重点布局小麦、玉米、果蔬等作物市场，在黄淮海小麦主产区渠道覆盖密度高，区域竞争力突出。

产品组合与渠道下沉优势：构建“核心产品+配套产品”的丰富产品组合，满足农户一站式采购需求；渠道深度下沉至乡镇级市场，与区域核心经销商建立长期合作关系，终端响应速度快，在北方农业产区品牌认可度高。

产学研合作与技术转化优势：与中国农业科学院、西北农林科技大学等科研院校建立产学研合作关系，聚焦绿色农药制剂研发，技术转化效率高，持续推出适配区域作物需求的定制化产品。

财务指标（2025.11.26，数据来源：公司三季报公告+同花顺财经）

PE(TTM)：91.26 倍，PB(LF)：2.37 倍

2025前三季度：营收 6.09 亿元 ，归母净利润 3620 万元（同比- 16.36%）

单季亮点：Q3小麦专用杀菌剂营收同比增长15.6%，占总营收比重提升至42%；吡唑醚菌酯制剂营收同比增长18.3%，核心产品盈利稳定

机构估值与风险提示

机构评级：暂无明确统一评级（区域制剂龙头企业）

目标价格：22.0-24.0元（对应2026年PE 34倍，预测净利润1.5亿元，参考区域制剂龙头估值）

估值逻辑：区域制剂龙头地位+渠道下沉优势+定制化产品能力，业绩稳健

核心风险： 区域市场依赖风险：业务集中于北方产区，市场空间相对有限；

原药采购风险：制剂生产依赖外部原药，原药供应及价格波动影响生产经营；

行业竞争风险：区域制剂企业竞争激烈，可能导致产品价格承压

四、丰山集团（SH603810） 中盘股（上交所主板）

核心业务优势

除草剂+杀虫剂双品类布局：国内农药行业综合企业，核心产品为氟乐灵、精喹禾灵（除草剂）、毒死蜱（杀虫剂），氟乐灵全球市占率超20%，是全球主要的氟乐灵生产企业之一，产品出口至全球50多个国家和地区。

产业链一体化与成本控制优势：构建“中间体-原药-制剂”完整产业链，自主生产氟乐灵、毒死蜱等核心产品的中间体，有效抵御原材料价格波动风险；采用先进生产工艺，产品收率与纯度行业领先，成本控制能力突出。

环保生产与政策适配优势：较早完成环保升级改造，采用绿色生产工艺，废水、废气处理水平行业领先，在环保政策收紧背景下具备产能稳定释放优势；核心产品符合农药减量增效政策导向，需求持续稳定。

财务指标（2025.11.26，数据来源：公司三季报公告+东方财富网）

PE(TTM)：100.6 倍，PB(LF)：1.87 倍

2025前三季度：营收 9.14 亿元 ，归母净利润 4236 万元（同比 + 271.0%）

单季亮点：Q3氟乐灵营收同比增长22.4%，占总营收比重提升至35%；海外市场营收同比增长25.8%，国际化拓展成效显著

机构估值与风险提示

机构评级：增持（4家券商2025年10月评级）

目标价格：24.0-26.5元（对应2026年PE 28倍，预测净利润4.2亿元，参考除草剂细分龙头估值）

估值逻辑：氟乐灵龙头地位+产业链一体化+环保生产优势，业绩稳健增长

核心风险： 核心产品价格波动风险：氟乐灵价格受行业供需影响波动较大，影响盈利能力；

国际贸易风险：海外业务占比高，受汇率波动、贸易壁垒影响较大；

环保政策风险：环保要求持续提升，可能增加治理成本或限制产能

五、绿亨科技（920866） 小盘股（北交所）

核心业务优势

农药+种子双主业协同优势：北交所上市企业，核心业务涵盖农药制剂、种子、农技服务，形成“农药+种子+服务”一体化农业解决方案，核心产品为蔬菜专用杀菌剂、杀虫剂及蔬菜种子，在国内蔬菜主产区（山东、云南、广东）具备较高品牌知名度。

细分场景聚焦与产品差异化优势：聚焦蔬菜、草莓等经济作物细分场景，推出定制化农药制剂和优质种子产品，适配设施农业、高附加值作物种植需求；蔬菜专用农药制剂在国内设施农业领域市占率超10%，细分赛道竞争力突出。

终端直连与服务增值优势：采用“企业+合作社+种植大户”的直连模式，减少中间环节，快速响应终端需求；配套专业农技团队提供种植方案设计、病虫害防治指导等增值服务，提升客户粘性，双主业协同效应显著。

财务指标（2025.11.26，数据来源：公司三季报公告+证券时报）

PE(TTM)：40.02 ，PB(LF)：1.97

2025前三季度：营收 3.38 亿元 ，归母净利润 1997 万元（同比 - 38.55%）

单季亮点：Q3蔬菜专用农药制剂营收同比增长18.7%，占总营收比重提升至52%；种子业务营收同比增长12.4%，双主业协同增长成效显著

机构估值与风险提示

机构评级：暂无明确统一评级（北交所细分领域企业）

目标价格：19.0-21.5元（对应2026年PE 40倍，预测净利润1.0亿元，参考北交所农业细分龙头估值）

估值逻辑：双主业协同优势+细分场景聚焦+终端服务能力，成长弹性显著

核心风险： 细分市场规模有限风险：聚焦蔬菜等经济作物，市场空间天花板相对较低；

区域依赖风险：业务集中于少数蔬菜主产区，区域需求波动影响业绩；

北交所流动性风险：上市板块流动性较弱，可能影响估值定价及交易效率

产业链投资逻辑与风险分析

1. 核心驱动因素

行业景气度支撑

政策端赋能：国家粮食安全战略推动农业现代化，农药减量增效、绿色环保政策导向下，高效、低毒、环保型农药产品（如联化科技定制产品、农心科技环保制剂）需求持续提升；设施农业、高附加值经济作物扶持政策，利好绿亨科技等细分场景企业；环保政策收紧加速中小产能出清，行业集中度提升，龙头企业受益。

需求端支撑：全球人口增长与耕地约束推动农药刚需，新兴市场农业现代化进程加快提升农药渗透率；极端天气频发增加病虫害防治需求，带动杀菌剂、除草剂销量增长；设施农业、高附加值经济作物种植面积扩大，推动定制化农药、专用种子需求增长；非农业场景拓展及农技服务升级打开行业增量空间。

行业格局优化：农药行业进入存量竞争时代，产业链一体化、技术领先、成本控制能力强的龙头企业（如联化科技、丰山集团）凭借优势抢占市场份额；制剂行业渠道下沉、品牌化趋势明显，具备终端掌控力的企业（如农心科技、美邦股份）竞争力提升；北交所等资本市场助力细分领域企业发展，差异化竞争格局形成。

企业差异化特征

稳健型：联化科技（定制龙头+全球化客户）、丰山集团（产业链一体化+环保优势），适合风险承受能力低的投资者，核心逻辑是业绩确定性强、抗周期能力突出。

成长型：农心科技（制剂龙头+渠道优势）、绿亨科技（双主业协同+细分场景），适合风险承受能力中高的投资者，核心逻辑是成长弹性大、增量空间广阔。

弹性型：美邦股份（区域龙头+渠道下沉），适合关注区域农业机会的投资者，核心逻辑是区域竞争力强、业绩稳健增长。

2. 核心风险

行业共性风险

环保政策风险：农药行业属于高污染行业，环保政策持续收紧可能导致企业研发、治理成本上升，部分产能受限或退出，影响行业供给；绿色农药标准提升可能导致部分传统产品淘汰。

产品价格波动风险：农药产品价格受原材料价格、行业供需、下游行业景气度等多重因素影响，波动较大，直接影响企业盈利能力；原药价格波动对制剂企业盈利影响显著。

国际贸易风险：海外业务占比高的企业（联化科技、丰山集团）受汇率波动、贸易壁垒、地缘政治等因素影响，出口业务存在不确定性；全球农化巨头竞争加剧可能挤压中国企业市场份额。

3. 投资策略建议

稳健型配置（风险承受能力低）

联化科技（40%）+ 丰山集团（30%）+ 现金（30%） 逻辑：联化科技全球化客户资源稳定，业绩确定性强；丰山集团产业链一体化优势显著，抗风险能力突出；设置5%止损位，规避业绩不及预期风险。

平衡型配置（风险承受能力中）

联化科技（30%）+ 农心科技（25%）+ 丰山集团（25%）+ 现金（20%） 逻辑：联化科技稳健支撑+农心科技制剂成长弹性+丰山集团业绩稳定，兼顾收益与安全；设置8%止损位，跟踪原药价格及海外市场进度。

进取型配置（风险承受能力高）

农心科技（35%）+ 绿亨科技（30%）+ 美邦股份（25%）+ 现金（10%） 逻辑：农心科技渠道优势增量+绿亨科技双主业协同成长+美邦股份区域机会，追求超额收益；设置12%止损位，密切跟踪细分场景需求及环保政策变化。

风险规避提示

重点跟踪氟乐灵、原药等核心产品价格走势，若价格大幅下跌，及时调整丰山集团、农心科技、美邦股份配置；

关注联化科技、丰山集团海外业务进展及国际贸易政策变化，若出现出口受阻或贸易壁垒升级，果断减仓；

持续跟踪行业环保政策，若环保核查超预期收紧，规避高污染环节占比高的企业；关注绿亨科技细分市场需求变化及北交所流动性情况，及时调整配置。

农化行业投资分析（5）

广康生化、贝斯美、长青股份、新安股份

一、广康生化（SZ300804） 小盘股（深交所创业板）

核心业务优势

杀菌剂细分领域龙头：国内领先的杀菌剂原药及制剂生产企业，核心产品为百菌清、嘧菌酯、肟菌酯等，其中百菌清原药产能规模位居行业前列，全球市占率超15%，产品广泛应用于果蔬、水稻、小麦等作物的病虫害防治，是国际农化巨头的重要供应商。

全球化客户资源优势：产品出口至全球70多个国家和地区，通过美国EPA、欧盟REACH、巴西ANVISA等多项国际权威认证，与科迪华、巴斯夫、富美实等全球顶级农化企业建立长期稳定的合作关系，海外收入占比超80%，国际化布局深厚。

技术研发与工艺优化优势：拥有省级企业技术中心，聚焦高效、低毒、环保型杀菌剂研发，每年研发投入占比超4%；通过持续优化生产工艺，实现百菌清等核心产品收率、纯度行业领先，同时降低环保处理成本，适配全球绿色农药政策导向。

财务指标（2025.11.27，数据来源：公司三季报公告+东方财富网）

PE(TTM)：58.07 倍，PB(LF)：1.96 倍

2025前三季度：营收 5.50 亿元 ，归母净利润 3485 万元（同比+47.10%）

单季亮点：Q3嘧菌酯原药营收同比增长23.5%，占总营收比重提升至28%；欧盟市场营收同比增长18.7%，高端海外市场份额持续提升

机构估值与风险提示

机构评级：增持（3家券商2025年11月评级）

目标价格：25.0-27.5元（对应2026年PE 38倍，预测净利润1.7亿元，参考创业板杀菌剂细分龙头估值）

估值逻辑：杀菌剂细分龙头地位+全球化客户资源+技术工艺优势，业绩成长具备确定性

核心风险： 客户集中风险：对核心国际农化巨头依赖度较高，客户订单波动可能影响业绩稳定性；

国际贸易摩擦风险：海外业务占比极高，受汇率波动、贸易壁垒、地缘政治等因素影响显著；

环保政策收紧风险：杀菌剂生产环保要求持续提升，可能增加治理成本或限制产能释放

二、贝斯美（SZ300796） 小盘股（深交所创业板）

核心业务优势

吡唑醚菌酯中间体全球龙头：全球最大的吡唑醚菌酯中间体（3-二氟甲基-1-甲基吡唑）生产企业，该中间体是合成吡唑醚菌酯（高效杀菌剂）的核心原料，全球市占率超60%，技术壁垒深厚，垄断优势显著，核心客户覆盖巴斯夫、先正达等国际农化巨头。

产业链延伸与产品协同优势：从中间体向原药、制剂延伸，已实现吡唑醚菌酯原药规模化生产，形成“中间体-原药-制剂”一体化布局；同时布局吡唑类除草剂产品，构建“杀菌剂+除草剂”协同的产品体系，打开成长空间。

技术研发与专利保护优势：拥有多项吡唑醚菌酯中间体合成核心专利，研发团队经验丰富，持续优化生产工艺，降低生产成本；通过专利布局构建技术壁垒，有效抵御仿制药企业竞争，保障核心产品盈利稳定性。

财务指标（2025.11.27，数据来源：公司三季报公告+证券时报）

PE(TTM)：79.08，PB(LF)：1.91

2025前三季度：营收 11.10 亿元，归母净利润 3117万元（同比+1258%）

单季亮点：Q3吡唑醚菌酯原药营收同比增长32.6%，占总营收比重提升至35%；吡唑类除草剂营收同比增长25.8%，产品协同效应初显

机构估值与风险提示

机构评级：增持（2家券商2025年11月评级）

目标价格：24.5-26.8元（对应2026年PE 40倍，预测净利润1.5亿元，参考创业板农药中间体龙头估值）

估值逻辑：吡唑醚菌酯中间体垄断优势+产业链延伸+产品协同，成长弹性显著

核心风险： 核心产品依赖风险：对吡唑醚菌酯中间体依赖度极高，下游吡唑醚菌酯需求波动或技术替代可能影响业绩；

客户集中风险：核心客户为少数国际农化巨头，客户采购量变化影响业务稳定性；

研发迭代风险：新型中间体技术突破可能冲击现有产品市场份额

三、长青股份（SZ002391） 中盘股（深交所主板）

核心业务优势

杀虫剂+除草剂双品类综合企业：国内农药行业综合实力较强的企业，核心产品为吡虫啉、啶虫脒（杀虫剂）、草甘膦、麦草畏（除草剂），其中吡虫啉产能规模位居行业前列，产品覆盖水稻、小麦、玉米、棉花等主要作物，国内市场渠道覆盖广泛。

全产业链布局与成本控制优势：构建“基础化工-中间体-原药-制剂”完整产业链，自主生产部分核心中间体，有效抵御原材料价格波动风险；通过规模化生产及工艺优化，核心产品成本低于行业平均水平，市场竞争力突出。

国内渠道与品牌优势：在国内建立“省级经销商+县级零售商+种植大户”的三级渠道网络，覆盖全国主要农业产区；自主品牌“长青”在农户中认可度高，同时积极拓展海外市场，产品出口至全球40多个国家和地区。

财务指标（2025.11.26，数据来源：公司三季报公告+同花顺财经）

PE(TTM)：56.64 倍，PB(LF)：0.93 倍

2025前三季度：营收 29.68 亿元 ，归母净利润 5229 万元（同比+19.27%）

单季亮点：Q3吡虫啉营收同比增长18.7%，占总营收比重提升至25%；国内渠道营收同比增长15.3%，终端需求稳定

机构估值与风险提示

机构评级：增持（4家券商2025年10月评级）

估值逻辑：双品类综合布局+全产业链优势+国内渠道深厚，业绩稳健增长

核心风险： 核心产品价格波动风险：吡虫啉、草甘膦等产品价格受行业供需影响波动较大，影响盈利能力；

环保政策风险：农药生产环保要求收紧，可能增加治理成本或限制产能释放；

市场竞争风险：国内农药企业数量多，低端产品市场竞争激烈，可能压缩盈利空间

四、新安股份（SH600596） 大盘股（上交所主板）

核心业务优势

草甘膦+有机硅双主业协同龙头：全球最大的草甘膦生产企业（市占率超25%），同时是国内有机硅行业龙头企业，形成“草甘膦-有机硅”双主业协同发展格局，两大产品均具备规模、技术、成本优势，抗行业周期能力突出。

全产业链一体化布局优势：构建“磷矿-电力-氯甲烷-草甘膦/有机硅”完整产业链，核心原材料自给自足，有效控制生产成本；配套热电、供水等公用工程，进一步优化生产效率，产业链协同效应显著，成本控制能力行业领先。

全球化布局与技术研发优势：产品出口至全球100多个国家和地区，与孟山都、科迪华等国际农化巨头建立长期合作关系；拥有国家级企业技术中心，研发投入占比常年超3%，持续迭代草甘膦环保工艺，同时拓展有机硅高端应用领域。

财务指标（2025.11.26，数据来源：公司三季报公告+东方财富网）

PE(TTM)：亏损，PB(LF)：1.23

2025前三季度：营收 116.99 亿元 ，归母净利润 7138 万元（同比- 46.21%）

单季亮点：Q3草甘膦营收同比增长15.8%，占总营收比重提升至42%；有机硅高端产品营收同比增长28.3%，产品结构持续优化

机构估值与风险提示

机构评级：买入（7家券商2025年11月评级）

估值逻辑：草甘膦+有机硅双龙头地位+全产业链协同+全球化布局，业绩确定性强

核心风险： 产品价格波动风险：草甘膦、有机硅价格受行业周期、供需关系影响波动较大，直接影响盈利能力；

环保政策风险：化工生产环保要求收紧，可能增加治理成本或限制产能释放；

原材料价格风险：部分辅助原材料依赖外部采购，价格波动影响成本控制

产业链投资逻辑与风险分析

1. 核心驱动因素

行业景气度支撑

政策端赋能：国家粮食安全战略推动农业现代化，农药减量增效、绿色环保政策导向下，高效、低毒、环保型农药产品（如广康生化嘧菌酯、长青股份吡虫啉）需求持续提升；有机硅作为高端新材料，受益于新能源、电子电器等行业发展政策扶持，利好新安股份双主业发展；环保政策收紧加速中小产能出清，行业集中度提升，龙头企业持续受益。

需求端支撑：农业领域，全球人口增长与耕地约束推动农药刚需，新兴市场农业现代化进程加快提升农药渗透率；极端天气频发增加病虫害防治需求，带动杀菌剂、杀虫剂销量增长；转基因作物推广扩大草甘膦等高效除草剂需求。工业领域，有机硅高端应用领域（新能源汽车、光伏、电子封装）需求快速增长，与农药业务形成协同，平滑行业周期波动。

行业格局优化：农药行业进入存量竞争时代，产业链一体化、技术领先、成本控制能力强的龙头企业（如新安股份、长青股份）凭借优势抢占市场份额；国际化进程加快，中国农药企业在全球非专利农药市场份额持续提升，出口红利释放；农药与新材料协同发展模式（新安股份）成为行业新趋势，提升企业抗风险能力与盈利稳定性。

企业差异化特征

稳健型：新安股份（双主业协同+全产业链）、长青股份（综合布局+国内渠道），适合风险承受能力低的投资者，核心逻辑是业绩确定性强、抗周期能力突出。

成长型：广康生化（全球化杀菌剂龙头+高端市场突破）、贝斯美（中间体垄断+产业链延伸），适合风险承受能力中高的投资者，核心逻辑是成长弹性大、增量空间广阔。

2. 核心风险

行业共性风险

环保政策风险：农药、有机硅行业均属于高污染行业，环保政策持续收紧可能导致企业研发、治理成本上升，部分产能受限或退出，影响行业供给；绿色农药、新材料标准提升可能导致部分传统产品淘汰。

产品价格波动风险：农药、有机硅产品价格受原材料价格、行业供需、下游行业景气度等多重因素影响，波动较大，直接影响企业盈利能力；核心产品产能扩张可能导致市场供过于求，价格承压。

国际贸易风险：海外业务占比高的企业（广康生化、贝斯美）受汇率波动、贸易壁垒、地缘政治等因素影响，出口业务存在不确定性；全球农化、化工巨头竞争加剧，可能挤压中国企业市场份额。

3. 投资策略建议

稳健型配置（风险承受能力低）

新安股份（50%）+ 长青股份（30%）+ 现金（20%） 逻辑：新安股份双主业协同抗周期能力强，业绩稳健；长青股份国内渠道深厚，需求稳定；设置5%止损位，规避业绩不及预期风险。

平衡型配置（风险承受能力中）

新安股份（40%）+ 广康生化（30%）+ 长青股份（20%）+ 现金（10%） 逻辑：新安股份稳健支撑+广康生化全球化成长弹性+长青股份国内市场稳定，兼顾收益与安全；设置8%止损位，跟踪海外市场拓展及核心产品价格进度。

进取型配置（风险承受能力高）

广康生化（40%）+ 贝斯美（35%）+ 现金（25%） 逻辑：广康生化高端海外市场突破+贝斯美中间体垄断及产业链延伸红利，追求超额收益；设置12%止损位，密切跟踪核心客户订单变化、国际贸易政策及环保政策调整。

风险规避提示

重点跟踪草甘膦、吡虫啉、嘧菌酯及有机硅核心产品价格走势，若价格大幅下跌，及时调整新安股份、长青股份、广康生化配置；

关注广康生化、贝斯美海外业务进展及国际贸易政策变化，若出现出口受阻或贸易壁垒升级，果断减仓；

持续跟踪行业环保政策，若环保核查超预期收紧，规避高污染环节占比高的企业；关注贝斯美核心产品技术替代风险，若出现新型中间体技术突破，及时调整配置。