关于保险业
1. 行业基本面强劲，估值低，将由业绩推动价值回归。这些企业最终是靠业绩推动的股价上涨，它们会一个季度一个季度地把稳健增长的业绩报出来，把分红分下来，最终会改变市场目前的偏见。在这个偏见被纠正的过程中，就会给我们带来超额收益。目前大金融板块整体低估，平均龙头公司市盈率h股在6-7倍，市净率不到1倍净资产，股息率4%，胜率、赔率均较高。
2. 保险公司赚钱来自3部分：第一块是它的净资产，这是看得见摸得着的。第二块叫剩余边际，这部分是它过去卖的保单，在未来会逐步释放的利润，相当于一笔迟早要兑现的钱。这也是为什么市场常说保险公司应该值两倍PEV，因为它手里有一笔未来确定性的收益，会随着时间慢慢体现出来。第三块是新业务价值，也就是今年新卖出去的保单所能创造的收益。这三块现在都在改善，尤其是新业务价值这块，增长非常快。
3. 市场存在巨大偏见，因为大家最近能看到的种种原因，金融业整体严重低配和低估，这将是超额收益的来源。在中国市场长牛慢牛的背景下，金融业最大的一个趋势，但这个趋势目前被市场完全地忽略了。正是因为大多数人没有看到这一点、没有持有，才给了我们机会。
$中国平安(SH601318)$ $中国太保(SH601601)$