$桃李面包(SH603866)$$农夫山泉(09633)$ 站在5年前，如何避开桃李面包这类公司？
时间回到2020年，这是一家过去十年年化利润增速20%的公司，市场一直给的是40倍PE，但是这五年发生了戴维斯双杀，股价下跌80%仍旧不便宜。回顾这只股票这几年的走势，能帮我们更好的了解为什么只投资“有护城河的增长”，而不是投资“增长”。
菜哥之前精选股里也有农夫山泉这样的消费品公司，为什么菜哥认为农夫山泉这类公司的护城河要比面包好呢？首先，消费品最好的护城河是品牌，这些品牌其实都不够硬的，只能退而求其次，看渠道。现在商超用了桃李面包，明天是不是也可以用别的面包呢？但是农夫山泉这些饮料不一样，他们需要在店里装个农夫山泉专用的冰柜，装了后放别的冰柜就放不下了，所以这个护城河是强很多的，再加上企业文化如果不错的话，别的公司是很难进攻的，这就是渠道护城河。