《芒格之道》摘抄：
1. 好生意就是好生意。遇到点困难，遭受点打击，做出几个错误的判断，好生意还是好生意。我年轻的时候，曾经在一家矿业公司当律师。这家矿业公司的老板是个慈祥的老人。他告诉过我一句话：“查理，好矿不怕管理差。”
2. 它用了五年时间，才在加拿大复制出了正宗的好时风味巧克力。换个地方生产，表面上看很容易，其实要克服很多困难。好时公司必须调试好一系列生产设备，一次做到让消费者满意。好时还面对着竞争对手的挑衅，它们在广播电视中投放了大量广告，让消费者买它们的产品，不买好时的。所以说，好时融入加拿大市场的过程真不是一帆风顺的。
注：看来食品的风味越独特，异地复制越难，并不是只有茅台这个例子。
3. 我们应该带着问题读年报，一边读一边找答案。例如，我们研究一家生意特别好的公司，我们会问一个问题：“这家公司的好生意具有可持续性吗？”我的方法是，带着这个问题读年报，研究这家公司现在的生意这么好，主要源于哪些因素，这些因素将来是否可能发生变化。
4.有时候是不太好区分。例如，一个公司，投入资金维护和修复旧有业务。投资之后，旧业务焕发出了新的生机。所以说，表面上看是支出了维护费用，实际上投资之后，公司的业务规模扩大了。这就需要我们在分析资本开支的时候，能透过现象看本质。
注：腾讯的AI开支算扩张性的资本开支？
5. 你们年轻人前面的投资之路还长着呢。有时候需要播种，有时候需要收获，也有时候需要熬过寒冬、保住命。有个孩子问他的爷爷在法国大革命期间做了什么。他爷爷说：“我活下来了。”有时候能活下去就不错了。到什么时候，做什么事。把各种情况都考虑到，事先做好准备。
注：今年我其实没有太多“牛市”的喜悦，我更多感觉是活下去比较重要。
6. 咱们都是价值投资者，但我们的规模比你们大，投资环境恶化了，你们难，我们比你们更难。好在我们早已升级了思路：有的公司，即使我们以很高的价格买入，但还是远远低于其内在价值。按我们这种方式投资，必须准确判断一家公司的前景。也就是说，你不但要能看出来，一家公司现在的生意是好生意，而且要能看出来，它在将来的很长时间里仍然是好生意。在过去，传统的价值投资者认为，我们这种投资方式不可取。其实，这种投资方式是行得通的，但必须要把生意看准了才行。只要真能从“漂亮五十”中筛选出最漂亮的五个，仍然能取得良好的投资业绩。我刚才说的这种投资思路，关键是要把握好度。再好的生意，价格太高，也不值得投资了。这不是明摆着的吗？再好的公司也不值天价啊。