爱玛科技估值比行业低，主要有以下原因：
• 业绩增长乏力：爱玛科技的营收增速从2020年的23.8%降至2023年的1.12%，归母净利润增速也从14.76%跌至0.41%，2025年第一季度营收还同比下滑8.97%，业绩增长的放缓使得投资者对其未来发展预期降低，从而影响了估值。
• 研发投入不足：2023年爱玛科技的研发费用率仅为2.80%，而其主要竞争对手雅迪、小牛、九号的研发费用率分别为3.43%、5.69%、6.03%。研发投入低可能导致产品创新不足，在市场竞争中处于劣势，进而影响估值。
• 品牌形象受损：爱玛被曝出多起产品质量问题和售后服务不到位的情况，董事长兼总经理张剑还曾被留置、立案调查，这些事件损害了公司的品牌形象和消费者信任度，也会对其估值产生负面影响。
• 行业竞争激烈：电动两轮车市场竞争日益激烈，除了传统竞争对手雅迪、新日等，还有小牛、九号等新兴品牌凭借创新的产品设计和营销策略，吸引了大量年轻消费者，爱玛科技面临着较大的市场竞争压力，这也可能是其估值较低的原因之一。
• 海外市场拓展缓慢：2021年至2024年上半年，爱玛的国际业务收入分别为1.72亿元、2.21亿元、2.26亿元和1.20亿元，仅占其当期营业总收入的1.12%、1.06%、1.07%和1.14%，海外市场拓展缓慢，未能为公司业绩增长提供有力支撑，也会影响投资者对其的估值。