$科达利(SZ002850)$ 马斯克：特斯拉正在努力扩大Optimus的规模9月27日，马斯克在X平台发布推文：“Tesla is working hard on scaling Optimus”。日前，Optimus2.5受到阿联酋国家媒体办公室主席阿卜杜拉·M·阿尔哈米德参观，并收到参加2025年12月8日至10日在阿布扎比举行的BRIDGE峰会邀请。视频中新增充电底座，引发市场对锂电池用量的重新估算。这个充电底座，领益智造有类似产品和技术。
对机器人板块的思考昨天对标2019年11-12月【电车产业链的观点】，引起了广泛讨论，还挺多私信，大概质疑的点可总结为：估值太贵，同时商业模式并没完全跑通。
1、估值理解：牛市赚钱的方法论很多样，大家在各自体系中赚认知的钱就好。
2、商业模式：其实，我自己最关心的是什么样的企业在入场？四季度一是特斯拉的真正回归（根据我们海外产业资源反馈，他在公司内部汽车业务只参加Robotaxi/ fsd的会，其他全面聚焦机器人，都一样，这轮ai再干不出点东西真就太丢脸了）；二是OAI、meta的入局让我们看到了潜在的巨大变化。其次，没什么历史可复制，历史就是用来提前和超越的。比如，19Q4启动的锂电，是因为有特斯拉在上个季度报表转正，你说机器人的投资一定要看到爆款咱再投，那我也只能说行吧。还是那句话这个位置上，机器人赚的是认知的钱，所以我们真正在意的是【卡位】和【赛道】，是未来3-5年机器人时代不能错过的股票。大意是，类似电车当年的宁德、拓普/三花、比亚迪/理想是不能错过的，其他股票抓住更好没抓住也就拉倒。
所以我们选的是【本质在选赛道，赛道比个股重要】：第一重要的tier1：拓普、浙江荣泰、科达利；中型市值卡位好有望进T：安培龙、伟创电气、敏实、龙溪；大小脑域控（和autoX共振，明年最重要的方向）：科博达、德赛西威、经纬恒润；整车AGI重估（最开始最难理解，但最终最猛的方向）：理想、小鹏、华为系等。
3、更新科达利这轮请务必重视，近期验证了科盟通过立讯进OAI，10月北美之行，除了给T旋转关节，机器人也会同样给META送样。两个点：1）全面对接北美三巨头（其中T的减速器会落地），海外中期盈利能力远好于国内；2）找准大腿非常重要。而再看市值：主业明年按照23-24亿*20X PE= 480市值，目前机器人的布局仅反应了30亿市值，强烈推荐！
4、最后，一点收尾的推荐，近期见了各大主机厂人，还有两点反馈，一、特斯拉明年10万辆Robotaxi可能真不是吹牛（超预期，浙江荣泰之前讲我们都不敢信）。二、理想等新势力加速推线控转向，而第一波用的是【耐世特】（上下一体化的，软件也是耐世特，认为27年之前主机厂上下解耦都难，自研算法更是要时间）。同样看好低估值+业绩超预期+明年只有13X的耐世特。
机器人问的比较多，几点更新：1、机器人几个环节是一定要布上的，选方向或许比个股还重要；这轮得靠认知赚钱。2、北美OAI、META的布局确实超预期，没想到老马回归之外，还有这个加持。中期，北美机器人链构建的利润垫更厚。3、【科达利】：全面重估阶段，机器人只给了30亿市值，到哪里找这种宝贝神仙公司。4、【耐世特】：产业链交流的意外收获，明年线控转向大产业趋势。国内极氪要上+理想L系列明年改款要上。海外特斯拉 10w辆Robotaxi或许真不是梦。更重要的是供给反馈，耐世特目前是全球唯一上转电调管柱+下转结构都自己做的，主机厂短期不会来做，做线控方案，起码百人团队，觉得没必要。所以买也是【耐世特】全套方案。