核聚变+核电+电力基本面分析更新

核心赛道：核电（传统核电+SMR）、可控核聚变、电力市场化
一、核电：Meta大额采购落地，行业景气度攀升
1. 核心事件
◦ Meta与Vistra、Oklo、TerraPower达成协议，采购6.6吉瓦核电，用于俄亥俄州超级集群计算系统，其中传统核电2.53GW、SMR（小型模块化反应堆）1.89GW，另有2.1GW未来反应堆权益。
◦ Oklo此前14GW订单多为意向单，本次Meta订单含预付款，解决核燃料采购资金问题，验证SMR技术可行性。
2. 产业链影响
◦ 传统核电厂商：Vistra等锁定长单，核电电价溢价空间扩大（参考CEG与亚马逊合作溢价率78%）。
◦ SMR赛道：订单落地加速技术商业化，行业规模化进程提速。
二、可控核聚变：进入工程新阶段，产业链迎发展红利
1. 核心催化
◦ 2026核聚变能科技与产业大会将于1月16-17日在合肥举办，聚焦产业资金与技术合作。
◦ 权威专家明确全球聚变能研究进入工程阶段，AI与高温超导技术降低装置成本、加快迭代。
2. 投资逻辑
◦ 实验堆、示范堆建设催生资本开支，上游核心材料、中游关键设备企业将率先受益，分享产业从0到1的增长红利。
三、电力市场：政策调整深化，核电入市机制优化
1. 政策要点
◦ 广西、辽宁实现核电全电量入市（无兜底），广西2026年要求防城港红沙核电1-4号机组全电量挂牌交易。
◦ 1502号文取消行政分时电价，零售侧电价由市场供需决定，与136号文（推动发电侧入市）形成协同，完善电价市场化机制。
2. 潜在预期
◦ 核电全电量入市后面临新能源竞争压力，未来或出台政策保障核电合理收益，优化交易规则。

以上不构成任何投资建议