$爱回收(RERE)$ 爱回收实为“中间商赚差价”的B端渠道商（毛利率仅18.7%），非流量驱动的C端平台，2024年首次实现全年盈利（GAAP净利2897万元），Non-GAAP利润4.1亿元，现金流转正。线下门店网络（1886家）构建信任入口，62%门店升级为多品类回收中心，非手机业务（黄金/奢侈品）增速270%，弱化手机依赖，但单店月均成本3万元，1861家门店年支出超7亿，若下沉市场效率不足（坪效<2万/月），恐吞噬利润。