$天岳先进(SH688234)$ 天岳先进的投研逻辑核心在于其作为全球碳化硅衬底龙头的技术壁垒和赛道卡位优势，依托碳化硅材料在高压、高温、高频场景下的性能优势，覆盖新能源汽车、AI数据中心、光伏储能、AI眼镜等高增长赛道。公司已实现8英寸量产并全球首发12英寸衬底，液相法工艺降低缺陷率提升良率，绑定英飞凌、博世等国际头部客户，2024年导电型衬底市占率升至22.8%全球第二，半绝缘型连续五年全球前三。短期业绩承压（2025Q1净利润同比下滑81.52%）主要因研发投入加大和价格竞争，但长期成长性明确：新能源汽车800V平台渗透率提升（2030年SiC器件市场规模达146亿美元）、AI服务器能耗需求激增（英伟达Kyber系统采用其衬底）、AR眼镜光学革命（碳化硅波导镜片成本降至1000元/副，2030年全球出货量超6000万副）三大增量驱动。港股发行折价36%提供安全边际，募资扩张8英寸产