$浩洋股份(SZ300833)$ $银都股份(SH603277)$ 基于当前中美贸易谈判进展顺利、美联储降息周期重启以及关税趋势向好的宏观背景下，出口板块的复苏趋势非常确定。银都股份是典型的降息后周期受益设备企业，其主营的餐饮设备业务在未降息情况下已自去年四季度起显现弱复苏，美国市场收入实现双位数增长，但二季度利润因滞后反映的高海运成本及提价覆盖时间短而承压；预计从三季度起，利润端将有明显好转，因提价已完全覆盖关税影响且海运成本扰动消除，公司通过对美发货已全部转由泰国产能供应，完全规避了对华关税风险。公司全年收入指引为10-15%增长，下半年增速需加快，其薯条机器人3.0版正在DHC等知名连锁餐厅门店试用，长期市场空间广阔。估值上看，预计明年在降息带动下业绩有望加速，参照历史估值周期有约50%的市值空间。浩洋股份则正处于显著的困境反转阶段，其舞台灯光设备下游客户对价格不敏感，关税实际由客户承担，主要影响在于心理层面导致订单延迟，但截至7月美国订单已恢复至正常水平；公司2024年并购丹麦SGM品牌带来的短期费用及客户担忧等负面因素正在消退，SGM业务预计在四季度实现盈亏平衡，明年贡献显著收入；同时其ODM代工业务也在修复，预计2026年公司整体营收和利润将超越2023年高点，业绩弹性显著，当前估值具备吸引力。整体而言，两家公司都受益于宏观环境改善，且自身存在独特的阿尔法逻辑，值得重点关注。