$海亮股份(SZ002203)$ 2017年去调研的纪要。公司主要从事铜加工、有色金属贸易及房地产等业务，2016年营业收入持续增长，主要得益于铜加工业务规模的扩大。作为国内最大的铜管出口商及第二大铜管生产企业，公司具有较强的规模优势，并通过净库存管理制度有效降低原材料价格波动风险。有色金属贸易业务采用供应商信用等级分类制度，进一步控制了采购风险。然而，公司面临铜加工行业竞争激烈、整体毛利率较低的不利因素，房地产业务集中于中西部二、三线城市，存在一定的区域风险。此外，公司其他应收款规模较大，主要为关联方往来款，对流动资金形成占用，且财务费用增长较快，挤压了利润空间。财务数据方面，公司总资产稳步增长，但经营性净现金流波动较大，2017年3月末为负值。资产负债率维持在66.56%左右，债务资本比率较高，短期偿债压力仍存。