那些不适事
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禾赛这波回调确实狠，但仔细扒一扒，感觉更多是情绪错杀。智驾板块整体被大盘拖累，纳指三连跌、中概股普跌，禾赛能独善其身？
之后利空出尽，这几个利好会更清晰：
首次全年盈利，造血能力已验证
在智驾供应链普遍“增收不增利”的泥潭里，禾赛2025年Non-GAAP下首次扭亏为盈。全年出货量超162万台，同比翻倍。只要出货量继续增长，单车成本还能降。
单价腰斩≠利润崩塌，毛利率拐点将至
市场最担心ADAS单价从3900元降到1800元。但换个角度：2000元以内的激光雷达才是真正的“普及价”。禾赛敢于降价抢份额，恰恰说明成本控制能力到了新阶段。Q4毛利率已经企稳，一旦Q1出货量继续爬坡，毛利率反弹就是股价的催化剂。
Robotaxi故事没完，前装定点才是主战场
理想、小米、长安等头部车企的下一代智驾车型仍然标配禾赛。今年还会有更多15-25万车型搭载激光雷达，渗透率从5%到20%的跃迁才刚刚开始。
最后说一句：大盘震荡+板块情绪冰点，这种时候反而要冷静。禾赛账上现金充足，当前股价对应2026年PS不到3倍，对于一个全球市占率超30%的赛道龙头来说，已经包含了最悲观的预期。
回调不是风险，是给认知差的机会。