重组预期 + 芯片自主！商络电子凭两大核心逻辑对标高增长龙头
在半导体国产化攻坚的关键期，商络电子（300975）以 “未落地重组 + 芯片全布局” 构建核心竞争力，重组标的补全芯片矩阵，长鑫 + 兆易双授权筑牢存储壁垒，每一步均锚定斯达半导（并购涨 95%）、兆易创新（芯片涨 40%）的高增长路径，成长逻辑清晰可溯！
一、重组概念领衔：收购立功科技待落地，复刻斯达半导并购逻辑
作为当前核心看点，商络电子重组动作处于关键推进期 —— 据 2025 年 9 月 16 日公告，公司拟通过全资子公司畅赢控股（南京），以直接 + 间接方式收购广州立功科技 88.79% 股权，目前交易尚未完成，属于实质性重组标的。
此次重组的核心价值在于 “芯片能力补位”：立功科技依托嵌入式系统技术，构建覆盖 MCU、功率器件、传感器的元器件矩阵，尤其在汽车 / 工业类微控制器芯片、存储芯片分销领域具备优势，已切入比亚迪、宁德时代供应链。若重组落地，商络电子将直接承接其 NXP、ISSI 等品牌代理权及 “器件 + 解决方案” 能力，营收增速预计达 40%，完全复刻斯达半导通过并购补链实现 95% 涨幅的成长路径，重组预期下估值弹性显著。
二、芯片双布局筑壁垒：长鑫 + 兆易赋能，对标兆易创新存储高增
在芯片自主可控领域，商络电子已形成 “国产存储双龙头” 合作格局，成为对标兆易创新（近半年涨 40%）的核心支撑：
长鑫存储授权落地：获国产 DRAM 龙头长鑫存储（CXMT）授权，在中国大陆地区销售其规定范围内产品，填补商络在 DRAM 领域的空白；
兆易创新深度协同：作为兆易创新核心分销商，持续供应 NOR Flash 芯片，覆盖工业控制、车载电子超 5000 家客户；
两者结合形成 “DRAM+NOR Flash” 国产存储全品类布局，更可依托机器人供货优势（直供智元、埃斯顿），将存储方案嵌入机器人数据处理模块，实现 “芯片分销 + 场景落地” 的闭环，与兆易创新 “存储芯片设计 + 应用拓展” 的高增长逻辑高度契合，自主存储供应链壁垒持续强化。
三、机器人供货为场景支撑：验证芯片方案实用性
作为芯片能力的落地场景，商络电子已通过直接或间接模式，向智元、埃斯顿、追觅等头部机器人企业交付产品，代理的安世电机驱动 IC、自研 ECU 控制单元嵌入机器人关节驱动系统。这一布局不仅是下游需求的延伸，更成为验证其芯片方案（存储 + MCU）实用性的关键场景，为重组后的芯片业务拓展提供案例支撑。
四、全链协同补短板：SiC 布局夯实芯片自主根基
在芯片制造端，商络电子参股江苏超芯星（SiC 衬底），控股安徽瑞福芯（SiC 功率模块），目前瑞福芯产品已进入西南车企定点测试，2025 年有望批量装车。叠加重组标的立功科技的功率器件分销能力，形成 “材料 - 器件 - 分销” 的芯片全链协同，进一步夯实自主可控底气。
从待落地的芯片重组，到长鑫 + 兆易的存储双布局，商络电子以 “重组破局 + 芯片筑墙” 的核心逻辑，正复刻斯达半导、兆易创新的高增长路径，在自主可控主赛道上具备显著的预期差优势！