最近流行参股:本源量子参股上市公司分析
一、核心标的：三大上市公司的参股路径与持股详情
参股路径：通过疌泉双禺（苏州）股权投资合伙企业（有限合伙） 间接持股。
基金层面：疌泉双禺在本源量子 2022 年近 10 亿元 B 轮融资中入局，持股比例达0.2904% ，为其核心机构股东之一；
公司层面：飞力达以有限合伙人身份出资该基金，结合基金出资比例测算，间接持股比例约0.04%-0.06% （未披露具体出资额，按基金规模及行业惯例估算）。
核心优势：
「耐心资本」基因：飞力达历史运作产业基金经验丰富（如亭林智能制造基金存续期延长至 9 年），与量子技术 10-15 年商业化周期匹配；
物流 + 量子协同：量子算法可优化其百万级节点运输网络（成本降 15%-20%）、提升 AGV 仓储调度效率（效率升 30%），已具备技术落地场景。
2. 上海宏力达（688330.SH）：电力 IT 龙头的直接战略入股
参股路径：2025 年通过股权受让直接获配本源量子股份。
持股比例：以 1598.15 万元受让0.2323% 股份，对应本源量子估值约69 亿元（与 IPO 辅导备案估值一致）；
入股背景：宏力达聚焦电力系统智能化，量子计算可赋能电网负荷预测、故障诊断等核心场景，属于技术协同型投资。
3. 德美化工（002054.SZ）：化工巨头的高比例间接布局
参股路径：通过佛山德盛天林股权投资合伙企业（有限合伙） 间接持股，是当前 A 股参股本源量子比例最高的上市公司。
基金层面：佛山德盛天林直接持有本源量子0.97% 股份，为其前 20 大机构股东；
公司层面：德美化工为该基金的核心有限合伙人，出资比例超 30%，间接持股比例约0.29%-0.3% 。
核心优势：
化工 + 量子协同：量子计算可优化高分子材料分子模拟、催化剂研发流程，缩短实验周期 50% 以上，与公司精细化工主业形成技术互补；
资本运作经验：旗下管理产业基金规模超 20 亿元，聚焦高端制造与硬科技领域，退出机制成熟。
二、其他潜在参股标的：信息待明确的布局者
根据公开信息及市场披露，部分上市公司通过关联基金参股本源量子，但因未披露具体出资比例，暂列为潜在标的：
中科曙光（603019.SH）：市场传言通过旗下产业基金参与本源量子早期融资，但其 2024 年年报未明确披露，且公司回应称 “量子领域布局以自身研发为主”；
三星医疗（601567.SH）：关联方三星创投被列入本源量子股东名单，但持股比例低于 0.1%，对公司业绩无实质影响；
中金公司（601995.SH）：作为本源量子股东之一，主要承担保荐与投资双重角色，量子业务非其核心营收来源。
三、共性基础：本源量子的产业价值与 IPO 预期
1. 技术壁垒与商业化进展
全产业链布局：源自中科院量子信息重点实验室，2021-2024 年新增专利 363 项（超 IBM），自主研发 “悟空芯” 搭载 72 计算量子比特，性能接近 IBM “Eagle” 芯片水平；
商业化突破：2024 年营收破亿元，2025 年稀释制冷机获国际大额订单，IPO 后有望成为 “量子计算第一股”；
辅导进度：2025 年 9 月 15 日启动科创板 IPO 辅导，辅导机构为中信建投，预计 2026 年下半年完成上市。
2. 估值与退出预期
当前估值：69 亿元（对应 2024 年营收 PS 约 69 倍，低于国际量子企业 CFS 的 120 倍 PS）；
退出路径：若 2026 年科创板上市，参考国盾量子当前 120 倍 PS，估值有望达 120 亿元，参股方股权增值空间约74% 。
四、个股差异化投资逻辑对比
五、行业联动：量子产业链其他潜在受益标的
虽未直接参股本源量子，但为其核心供应商或技术协同方：
国盾量子（688027.SH）：供应量子测控设备，2020 年以来量子计算业务营收超亿元，获 22 家机构买入评级；
电科数字（600850.SH）：子公司 32 所研发 20 比特超导量子计算机，与本源量子共享超导技术生态；
三未信安（688489.SH）：抗量子密码一体机已量产，可适配本源量子加密需求。
六、近期量子强势股解析（2025 年 10 月以来）
受诺贝尔物理学奖、量子试验网启动等利好催化，量子板块近期活跃度显著提升，10 月以来融资资金净买入合计 19.7 亿元，核心强势股如下：
1. 禾信仪器（688622.SH）：月内涨幅 11.18%
驱动逻辑：推出国内首台量子增强型质谱仪，可应用于痕量物质检测，获广东省量子专项基金支持；
核心优势：与中科院高能所合作研发量子检测技术，2025 年三季度量子相关营收同比增长 45%。
2. 格尔软件（603232.SH）：月内涨停，涨幅 10.02%
驱动逻辑：抗量子密码系统通过国家密码管理局认证，已适配政务、金融等核心场景；
资金动向：10 月以来融资净买入 0.82 亿元，机构调研提及 “量子密码订单有望占全年营收 15%”。
驱动逻辑：全产业链布局量子通信、计算、测量三大领域，2025 年上半年量子计算业务营收同比增长 62%；
机构态度：获 23 家机构增持，目标价较当前股价溢价 30%，看好其与本源量子的设备供应协同。
驱动逻辑：推出量子模拟器适配软件，可支持本源量子 “悟空芯” 的算法验证；
技术储备：子公司海光信息研发量子芯片封装技术，已进入本源量子供应链备选名单。
七、国内外量子产业最新动态汇总
1. 国内动态：政策与资本双轮驱动
政策支持：2025 年 10 月 11 日，中国移动联合中国电科等启动 “点亮百城” 量子试验网，覆盖京津冀、长三角核心城市，计划 2026 年实现量子通信骨干网商用；
技术突破：本源量子 “悟空芯” 72 比特芯片稳定性提升至 99.2%，玻色量子完成数亿元 A++ 轮融资，聚焦光量子计算商用化；
资本动向：10 月以来量子概念股融资净买入 TOP3 为中兴通讯（21.36 亿元）、西部超导（5.83 亿元）、国盾量子（2.37 亿元），产业资本加速布局核心材料与设备环节。
2. 国际动态：技术突破与赛道升温
学术里程碑：2025 年诺贝尔物理学奖授予量子力学领域三位科学家，其成果为量子密码学、量子传感器产业化奠定理论基础；
企业进展：IBM 宣布 2026 年推出 400 比特超导量子计算机，谷歌实现 “量子纠错” 关键突破，错误率降至 0.001%；
资本格局：美国 CFS 估值突破 200 亿美元（PS 约 120 倍），欧洲量子创业公司融资额同比增长 80%，国际资本聚焦超导与光量子两大技术路线。
八、风险提示
技术风险：量子计算商用化仍需 10 年以上，本源量子量子比特稳定性、能量增益比（Q 值）未达商用标准；
股权稀释风险：IPO 前若新增 C 轮融资，现有股东持股比例或进一步摊薄（当前核心参股方比例均低于 0.5%）；
市场炒作风险：近期量子强势股涨幅部分依赖题材催化，多数公司量子业务营收占比不足 5%，业绩支撑较弱；
国际竞争风险：IBM、谷歌等国际巨头技术迭代速度快，国内企业在高端量子芯片、核心算法等领域仍存差距。
$飞力达(SZ300240)$ $德美化工(SZ002054)$ $宏力达(SH688330)$